Fitch, Türkiye için 2025–2027 dönemi tahminlerinde “kontrollü yavaşlama” senaryosunu öne çıkarıyor.
TL’de kademeli değer kaybı ve enflasyonda düşüş öngörülürken, faiz indirimlerinin “kademeli ama sınırlı” kalacağı belirtiliyor.
Cari dengede ılımlı bozulma bekleniyor; buna rağmen uluslararası likidite pozisyonunun güçleneceği vurgulanıyor.
Fitch’ten Türkiye’ye “Kontrollü Denge” Senaryosu
Fitch Ratings’in son Türkiye değerlendirmesinde, ülke ekonomisinin 2025–2027 dönemine ilişkin görünümü “kırılgan ama yönetilebilir” olarak tanımlandı.
Rapora göre, cari dengede kısmi bozulma, TL’de sınırlı değer kaybı ve enflasyonda yavaş ama istikrarlı bir düşüş öngörülüyor.
Kredi kuruluşu, Türkiye’nin dış dengesinin genel hatlarıyla istikrarlı kalmasını bekliyor. 2025 yılından itibaren cari açığın yeniden sınırlı bir şekilde artacağını öngören Fitch, bu oranın GSYH’ye göre 2025’te %1,2, 2026’da %1,5, 2027’de ise %2,0 seviyesine çıkacağını tahmin ediyor.
TL’de Kontrollü Değer Kaybı
Fitch’in döviz kuru projeksiyonu, Türk Lirası’nda “kademeli ama kontrollü” bir değer kaybına işaret ediyor.
Yıl sonu USD/TL tahminleri şu şekilde paylaşıldı:
- 2025: 43,00
- 2026: 48,00
- 2027: 53,00
Bu görünüm, TL’nin 2024 sonrası döneminde sert dalgalanmalardan kaçınarak, reel değer kaybını sınırlı tutan bir kur politikası beklentisine dayanıyor.
Enflasyonda “Yavaş İyileşme” Dönemi
Fitch, enflasyonda düşüş sürecinin devam edeceğini ancak hedeflenen seviyelerin hâlâ oldukça uzağında kalacağını vurguladı.
Beklentilere göre:
- 2025’te %34,5,
- 2026’da %24,2,
- 2027’de %19,9 seviyelerinde bir enflasyon patikası öngörülüyor.
Bu çerçevede, enflasyonun 2027’de bile Merkez Bankası hedefi olan %5’in çok üzerinde kalacağına dikkat çekiliyor.
Para Politikasında “Kademeli Gevşeme”
Raporda, 2024’te zirveye ulaşan politika faizinin 2025 itibarıyla kademeli olarak indirileceği belirtiliyor.
Fitch’e göre ortalama politika faizi:
- 2025’te %42,2,
- 2026’da %27,8,
- 2027’de %22,4 seviyesine gerileyecek.
Bu tablo, “hızlı gevşeme değil, kontrollü dönüş” olarak yorumlanıyor. Fitch’e göre TCMB’nin önceliği, dezenflasyon sürecini riske atmadan büyümeyi desteklemek olacak.
Dış Denge ve Likidite Dengesi
Fitch, Türkiye’nin dış finansman pozisyonunda “ılımlı bir iyileşme” bekliyor.
Raporda, uluslararası likidite oranında artış ve rezerv birikiminin kademeli şekilde devam edeceği belirtiliyor.
Sermaye girişlerinin sürdürülebilmesi için ise fiyat istikrarının ve öngörülebilir kur politikasının korunması gerektiği vurgulanıyor.
Fitch’in bu senaryosu, piyasa açısından “ne çok iyimser ne de karamsar” bir denge çiziyor.
Tahminler, Türkiye’nin 2025 sonrası dönemde dış kırılganlığını sınırlı tutan, ancak yüksek enflasyonun gölgesinden çıkamayan bir büyüme modeline işaret ediyor.
Fitch’in “kademeli gevşeme” tanımı, 2026’ya kadar reel faiz pozitifliğini koruma mesajı içeriyor.
Bu da hem yabancı yatırımcıyı tutma hem de iç tasarrufları güçlendirme hedeflerinin aynı anda sürdürüleceği anlamına geliyor.
Sonuç olarak tablo net:
Türkiye, 2025–2027 dönemine düşük risk, düşük tempo mottosuyla giriyor.
Ancak Fitch’in satır aralarındaki uyarı açık: Enflasyon düşmeden faiz indirimi kalıcı olamaz.