Bulls Yatırım’ın yayımladığı Astor Enerji 2026 hedef fiyat raporu, şirketi araştırma kapsamına “Endeks Üstü Getiri” tavsiyesiyle dahil ediyor ve 12 aylık hedef fiyatı 217,45 TL olarak belirliyor. Bu değer, mevcut fiyatlamaya göre yaklaşık %140 yükseliş potansiyeli anlamına geliyor. Raporun dikkat çeken başlığı net: kapasite artışı, ihracat momentumu ve küresel arz sıkışıklığı Astor’u hikâyenin merkezine taşıyor.
Şirket Ankara’da kurulum aşamasında olan 228 bin m² kapalı alanlı yeni fabrika ile üretim kapasitesini kademeli olarak iki katına çıkarma hedefine kilitlenmiş durumda. Tesisin 1Ç26’da devreye alınması, finansallara katkının ise 2Ç26 itibarıyla görünmesi bekleniyor. Bu yatırım yalnızca üretim kapasitesini büyütmüyor; bakır–alüminyum iletkenlerin şirket içinde üretilmesiyle maliyet avantajı ve tedarik bağımsızlığı da yaratıyor.
Raporda öne çıkan ikinci kırılım ihracat cephesi. Astor, hâlihazırda 90’ın üzerinde ülkeye satış yapıyor ve 2025/09 döneminde ihracat payı %46 ile tarihi zirveye çıkmış durumda. Analistler bu oranın orta vadede %50’ye yükselmesini bekliyor. Masada yalnızca geleneksel bölgeler değil — ABD enerji altyapısı modernizasyonu, Orta Doğu ve Afrika pazarları, hatta Ukrayna & Suriye altyapı yenilemeleri potansiyel ihracat alanları olarak işaretleniyor.
Gelir büyümesi tarafında tablo güçlü. Rapora göre şirketin hasılatı:
• 2025 sonunda 853 milyon USD,
• 2026’da 1.097 milyon USD’ye ulaşabilir.
Bu sırada FAVÖK beklentisi 2025 için 273 milyon USD, 2026 için 307 milyon USD. Operasyonel ölçek büyürken marjların yaklaşık %30 bandında tutulması, sürdürülebilirlik açısından kritik bir gösterge olarak not edilmiş.
Bulls Yatırım, değerlemeyi %75 ağırlıkla İNA, %25 ağırlıkla FD/FAVÖK çarpanı üzerinden hesaplıyor. Emsal setinde Siemens, ABB, Schneider Electric, Eaton gibi küresel devler bulunurken, aykırı değer filtrelemesi sonrası medyan çarpan 17,21x seviyesinde. İki yöntem birlikte ele alındığında fiyat potansiyeli 140%’ı doğruluyor.
Sektör resmi de şirket lehine. Küresel elektrik talebi yapay zekâ, veri merkezleri ve elektrifikasyon etkisiyle hızla genişliyor; transformatör pazarının 2034’e kadar ikiye katlanması bekleniyor. ABD’de yüksek gerilim trafosu teslim sürelerinin 24 aya kadar uzamış olması, arz kısıtının yarattığı satıcı piyasasını doğrudan güçlendiriyor. Bu tablo Astor gibi kapasite artıran üreticiler için pozisyon avantajı anlamına geliyor.
Son söz: Raporun mesajı yalın — talep büyüyor, arz yetişemiyor, Astor kapasite artırıyor. İhracat penetrasyonu, yeni tesisin devreye alınması ve global elektrifikasyon trendi birlikte düşünüldüğünde, şirket 2026’ya güçlü bir kaldıraçla giriyor. Hisse hikâyesinin merkezinde artık yalnızca Türkiye değil, dünya var.
