• 10 yıl vadeli TL tahvil faizi 9 ay sonra ilk kez %30 seviyesinin altını gördü.
• Piyasa, dezenflasyon sürecinin devam edeceği beklentisini uzun vadeye taşımaya başladı.
• Görünüm bozulmazsa gelecek yıl sonu için %24 bandı konuşuluyor.
10 yıl vadeli TL tahvil faizi, yaklaşık dokuz ay aradan sonra yeniden %30’un altına inerek sabit getirili piyasalarda kritik bir eşiği geride bıraktı. Grafiklerde 29,9 seviyesinin altına sarkan getiri, para politikasındaki sıkılığın zirvesinin geride kaldığına ve dezenflasyon sürecinin tahvil piyasasında daha güçlü biçimde fiyatlanmaya başladığına işaret ediyor.
Uzun vadeli tahviller, kısa vadeli faiz adımlarından ziyade orta ve uzun vadeli enflasyon beklentilerine duyarlıdır. Bu nedenle %30’un altına iniş, yalnızca teknik bir seviye kırılımı değil; enflasyonun kontrol altına alınacağına dair beklentinin piyasada daha geniş kabul gördüğünü gösteriyor. Son dönemde düşen piyasa faizleriyle birlikte tahvil fiyatlarında da yukarı yönlü bir eğilim öne çıkıyor.
Mevcut görünüm korunur ve dezenflasyon sürecinde belirgin bir aksama yaşanmazsa, 10 yıllık TL tahvil faizinde gelecek yıl sonuna doğru %24 bandı hedef olarak gündeme gelebilir. Bu senaryo, uzun vadeli tahvilleri sadece kupon geliri açısından değil, aynı zamanda fiyat artışı potansiyeli açısından da yeniden cazip hale getiriyor.
Özetle, 10 yıllık tahvil faizinin %30’un altına inmesi, para politikasında sıkı duruşun zirvesinin geride kalabileceğine dair güçlü bir piyasa sinyali üretirken; sabit getirili enstrümanlarda yeni bir fiyatlama döneminin kapısını aralıyor. Dezenflasyonun sürdürülebilirliği, bu sürecin ana belirleyicisi olmaya devam edecek.
