● TUR ETF, 2013–2021 arasında dolar bazında %75 düşüş yaşadı
● 2021 sonrası yön değişti; uzun süren “ayı trendi” bitmiş olabilir
● Yabancı yatırımcı, Türkiye’yi yeniden fiyatlamaya mı başladı?
Son haftalarda yorumlarda dikkat çeken bir “mırıldanma” var: Acaba büyük bir değişimin arifesinde miyiz? Bu sorgulama, özellikle Türkiye ETF (TUR) grafiğine bakanlar için giderek daha anlamlı hale geliyor. Nasdaq’ta işlem gören, iShares MSCI Turkey Investable Market Index Fund, Türkiye ekonomisine yatırım yapmak isteyen yabancı yatırımcılar için tasarlanmış bir fon. BlackRock tarafından yönetilen bu ETF, Borsa İstanbul’daki hisseleri piyasa değeri ağırlığına göre izliyor; yani Türk borsasının dolar bazlı performansını yansıtıyor.
5 Kasım 2025 itibarıyla fonda 86 farklı şirket yer alıyor. Sektörel dağılım, Türkiye ekonomisinin yapısını net biçimde gösteriyor:
- Sanayi %29,3
- Finansal hizmetler %20,8
- Tüketim malları %12
- Temel maddeler %11,6
- Enerji %5,7
Toplam varlıkların %48,6’sını sadece 10 hisse oluşturuyor: Aselsan (%8,18), Bim (%7,35), Akbank (%5,87), Tüpraş (%5,74), Koç Holding (%3,95), THY (%3,92), Turkcell (%3,71), İş Bankası C (%3,46), Yapı Kredi (%3,45) ve Ereğli Demir Çelik (%2,96).
Bu dağılım, yabancı yatırımcının Türkiye’ye bakarken hangi şirketleri “çekirdek” olarak gördüğünü açıkça gösteriyor. Ancak asıl hikâye, grafikte yatıyor. Çünkü TUR ETF, 2013 Mayıs zirvesinden (55,33 dolar) itibaren uzun süreli bir ayı trendine girdi. 20 Aralık 2021’de 13,46 dolar seviyesine kadar düşerek zirveden dibe %75,67’lik kayıp yaşadı. Temettü ayarlamaları hesaba katıldığında bu çöküş, dolar bazında Türkiye’nin 2013–2021 döneminde ne kadar değer kaybettiğini gözler önüne seriyor.
Fakat 2021 sonrası tablo değişmeye başladı. Dolar bazında dipten başlayan hareket, teknik analizciler için bir “trend dönüşü” sinyali verdi. 20 Aralık 2021 dibi artık bir dönüm noktası gibi duruyor. Son iki yılda endeksin toparlanması, temettü etkileriyle birlikte, “acaba yeni bir boğa döngüsü mü başlıyor?” sorusunu gündeme taşıdı.
Bu ETF’in yönü, yalnızca borsa performansını değil, aynı zamanda yabancı sermayenin Türkiye’ye bakışını da temsil ediyor. Zira TUR ETF yükseliyorsa, bu genellikle Türkiye varlıklarına yeniden girişin işareti olarak okunur.
Sonuçta mesele bir “reklam” değil, bir sinyal meselesi. 2013’ten beri süren düşüş eğilimi sona ermiş olabilir. Eğer 2021 sonrası dönüş kalıcılaşırsa, “değişimin arifesi” artık bir olasılık değil, bir başlangıç olabilir.
