• Londra’da küresel yatırımcılar 2026 için dezenflasyon ve faiz indirim döngüsüne temkinli iyimser yaklaşıyor
• Bankalar faiz indirimlerinin ana faydalanıcısı olarak öne çıkarken, savunma ve elektrik ekipmanları güçlü tema olmaya devam ediyor
• Yatırımcılar yüksek pozisyon almaktan kaçınıyor, kademeli eklenebilecek seçici hisseler arıyor
Tera Yatırım, geçtiğimiz hafta Londra’da 22 yatırımcıyla yaptığı toplantılarda 2026 hisse senedi stratejisine ilişkin önemli geri bildirimler aldı. Yatırımcılar, enflasyondaki düşüş ve faiz indirim döngüsü hikâyesine genel olarak olumlu yaklaşırken, yerel siyaset başlığında temkinli bir duruş sergiledi. Halihazırda yüksek pozisyonu olan sınırlı sayıda yatırımcı dışında, portföylere kademeli şekilde eklenebilecek fikir arayışı öne çıktı. Merkez Bankası’nın beklenenden daha ihtiyatlı adımı ise “tahvil piyasalarındaki pozitif tepkiyle birlikte” olumlu karşılandı.
Faiz indirim döngüsünden en net faydayı sağlayacak sektör olarak bankalar öne çıktı. Piyasa ağırlıkları nedeniyle AKBNK ve YKBNK açık ara ilgi görürken, “kalite hissesi” olarak GARAN ve düşük çarpanlarıyla ISCTR de yatırımcıların radarındaydı. Londra konferanslarında bankaların paylaştığı 2026 beklentilerinin “oldukça muhafazakâr” bulunduğu, 4. çeyrek sonuçlarının ardından daha olumlu bir resmî yönlendirme beklendiği aktarıldı. Ocak–Şubat dönemindeki görece yüksek enflasyon sonrası, 2026’nın ilk yarısının geri kalanında banka hisselerinin banka dışı hisselere kıyasla daha fazla tercih edilebileceği izlenimi edinildi.
Savunma ve elektrik ekipmanları, gelişen piyasalar fonları açısından en güçlü temalar arasında yer almaya devam ediyor. ASELS, Türkiye evreninde “çoğu yatırımcı için hâlâ en önemli yatırımlardan biri” olarak öne çıkarken, değerlemesi yüksek bulunmasına rağmen ASTOR hemen tüm toplantılarda “en beğenilen hisselerden biri” olarak gündeme geldi.
Gıda perakendesi toplantıların ortak başlıklarından biri oldu. En çok tercih edilen isim BIMAS olurken, Tera Yatırım’ın en beğendiği hisseler listesinde bir gıda perakendecisinin yer almaması sorgulandı. Şirket, gıda enflasyonunun TÜFE’nin üzerinde seyretmesi beklentisiyle sektöre olumlu baktığını; ancak daha ucuz değerlemesi nedeniyle BIMAS yerine Migros’u, onun ana ortağı AGHOL üzerinden tercih ettiklerini vurguladı. SOKM’un da yeniden yatırımcı radarına girdiği gözlendi.
Telekom hisselerine yönelik algı karışıktı. Bazı yatırımcılar hisseleri ucuz bulurken, bazıları “önümüzdeki yaklaşık 1,5 yılda beklenen negatif nakit akışının cezalandırılması gerektiğini” savundu. Havacılık tarafında ağırlık tercihi TAVHL’de kalırken, son dönemde zayıf performans gösteren PGSUS’ta olası toparlanma sorgulandı. Tera Yatırım, PGSUS yerine THYAO’yu tercih etmeyi sürdürdüğünü, sektör içinde ise yüksek sezon öncesinde TAVHL’nin en beğenilen isim olmaya devam ettiğini belirtti.
TUPRS’un güçlü performansı da yatırımcıların gündemindeydi. Aralık ayında gerileyen rafineri marjları ve yıl başından bu yana sınırlı toparlanma bu sorgulamanın temelini oluşturdu. Buna karşılık, net aktif değere göre yüksek iskontolara rağmen holding hisselerine yönelik iştahın düşük kalması dikkat çekti. ARCLK’teki son kurumsal adımlar bazı yatırımcıların “durum gerçekten bu kadar kötü mü?” sorusunu sormasına yol açarken, Efes’te bira operasyonlarındaki iskonto genişlemesi yatırımcılardan daha fazla ilgi gördü.
Tera Yatırım’ın en beğendiği hisseler arasında yer alan TOASO ve CCOLA en fazla ilgi gören isimler olurken, faiz indirim ortamında konsensüs dışı bir tercih olarak AKGRT en çok sorulan hisse oldu. Şirketin güncel en beğenilen hisseler listesi şu şekilde paylaşıldı: AGHOL, AKBNK, AKSIGORTA, ASTOR, CCOLA, KCHOL, MPARK, TOFAS, TCELL ve YKBNK.
