Küresel piyasalarda enerji krizi yeniden fiyatlamayı değiştirirken, OECD’nin son çeyreklik raporu enflasyon cephesinde kritik bir kırılmaya işaret etti. Kurum, özellikle Orta Doğu kaynaklı enerji şokunun etkisiyle hem gelişmiş hem de gelişmekte olan ekonomiler için enflasyon beklentilerini yukarı çekti.
OECD’nin güncellemesine göre ABD’de 2026 enflasyon beklentisi %3 seviyesinden %4,2’ye yükseltildi. Bu, Aralık projeksiyonuna göre 1,2 puanlık yukarı yönlü revizyon anlamına geliyor. Kurum, bu artışın temel nedenini petrol fiyatlarındaki sert yükseliş ve enerji arzındaki kesintiler olarak tanımlıyor.
Raporda özellikle Hürmüz Boğazı çevresindeki jeopolitik gerilimlerin enerji akışını bozduğu, bunun da küresel maliyet yapısını yukarı ittiği vurgulanıyor. OECD’ye göre G20 genelinde enflasyonun %4 seviyesine çıkması bekleniyor ve bu artış doğrudan enerji maliyetlerinden besleniyor.
Türkiye tarafında ise tablo daha kırılgan. OECD güncellemesine paralel olarak Türkiye’nin enflasyon tahmini 5,9 puanlık artışla %26,7 seviyesine yükseltilmiş durumda. Bu sert revizyon, Türkiye’nin enerji ithalatına bağımlı yapısı ve kur geçişkenliği nedeniyle küresel şoklara daha duyarlı olduğunu ortaya koyuyor.
Enerji fiyatları burada ana belirleyici. OECD analizinde petrol fiyatlarındaki hızlı yükselişin hem gelişmiş ekonomilerde maliyet enflasyonunu tetiklediği hem de Türkiye gibi net enerji ithalatçısı ülkelerde fiyat geçişkenliğini hızlandırdığı belirtiliyor. Küresel büyüme beklentisinin de bu nedenle aşağı yönlü baskı altında olduğu ifade ediliyor.
Para politikası açısından mesaj net:
Bu tablo, merkez bankalarının beklenen faiz indirim döngüsünü öteleme riskini artırıyor. OECD, enerji kaynaklı enflasyonun kalıcı hale gelmesi durumunda sıkı para politikasının daha uzun süre korunabileceğini vurguluyor.
Sonuç olarak OECD raporu, piyasalara tek bir mesaj veriyor:
Küresel ekonomi yeniden enerji şoklarıyla beslenen bir enflasyon rejimine giriyor.
Bu da dolar, emtia ve faiz piyasalarında yeni bir fiyatlama dalgasının henüz başlangıç aşamasında olabileceğine işaret ediyor.
