Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), 2025 yılı için açıkladığı Para Politikası Metni’nde fiyat istikrarını hedefleyen iddialı bir yol haritası sundu. Ancak, yüksek faiz politikası ve sıkılaştırıcı önlemlerle büyüme dinamiklerinin nasıl şekilleneceği merak konusu.
Enflasyon Hedefi ve Belirsizlik Aralığı
TCMB, enflasyon hedeflemesi rejimini koruyarak, 2025 yılı için %5’lik enflasyon hedefini teyit etti. Bu hedef, hükümetle yapılan iş birliği çerçevesinde belirlenirken, %2 puanlık belirsizlik aralığına dikkat çekildi. Para politikasının bu hedefi tutturacak şekilde şekillendirileceği vurgulandı. Ancak, Türkiye ekonomisindeki yapısal sorunlar ve döviz kuru volatilitesi düşünüldüğünde, bu hedefe ulaşmanın zorluğu piyasa aktörleri tarafından sorgulanıyor.
Yüksek Faizle Gelen Sıkı Para Politikası
TCMB’nin temel politika aracı olan bir hafta vadeli repo faiz oranı, 2024 yılı boyunca %50 seviyesinde sabit tutuldu. Bu oran, dezenflasyon sürecini desteklemek için belirlenmiş olsa da, yüksek faiz politikası iç talep üzerinde baskı yaratmaya devam ediyor. Merkez Bankası, enflasyon beklentilerinin çıpalanması için bu sıkı duruşu sürdüreceğini açıkladı.
Kur Korumalı Mevduatın Sonu Geliyor
TCMB, toplam mevduatlar içindeki payı hızla azalan Kur Korumalı Mevduat (KKM) hesaplarını 2025 yılında tamamen sonlandırmayı hedefliyor. Türk lirası mevduatlarının toplam içerisindeki payı %58,6’ya yükselirken, KKM’nin payı %6,2’ye düştü. KKM uygulamasının sonlanması, Türk lirasının serbest piyasa dinamikleriyle güçlenmesini amaçlıyor.
Sterilizasyon ve Likidite Yönetimi
2024 yılı boyunca sistemdeki likidite fazlası, çeşitli araçlarla etkin bir şekilde sterilize edildi. TCMB, 2025 yılında da piyasalarda faiz oynaklığını azaltmaya yönelik araç setini genişletmeyi planlıyor. Bununla birlikte, dalgalı döviz kuru rejimi sürdürülecek ve döviz piyasasına müdahale edilmeyeceği ifade edildi.
Rezervlerde Güçlü Artış Eğilimi
TCMB, 2024 yılı itibarıyla brüt rezervlerini 163,5 milyar ABD dolarına çıkarırken, net rezervlerde de 50,1 milyar dolara ulaştı. Rezerv biriktirme stratejisi, 2025 yılında da öncelikli hedeflerden biri olacak. Bu durum, uluslararası piyasalarda Türkiye’nin risk primini düşürme potansiyeline sahip.
Büyüme Riskleri Tartışma Konusu
TCMB’nin sıkılaştırıcı adımları, dezenflasyon sürecini desteklerken ekonomik büyüme üzerinde baskı oluşturabilir. Kredi büyümesine yönelik getirilen sınırlamalar ve yüksek faiz ortamı, şirketlerin finansmana erişimini zorlaştırabilir. Özellikle ihracatçı firmalar için reeskont kredilerindeki düzenlemeler, dış ticaret dengesi açısından kritik bir rol oynayacak.
Sonuç: İddialı Hedefler, Belirsiz Dönem
TCMB’nin 2025 Para Politikası, fiyat istikrarını ve finansal istikrarı önceliklendiren bir çerçeve sunuyor. Ancak, yüksek faiz politikası ve KKM hesaplarının sonlandırılması gibi iddialı adımların, ekonomik büyüme üzerindeki etkisi dikkatle izlenmeli. Piyasalar, Merkez Bankası’nın bu politikalarla hem istikrarı sağlamaya hem de güveni yeniden inşa etmeye çalıştığını görüyor.
Yılın Son Faiz Kararı Peki Kim Ne Bekliyor?
Kim Ne Bekliyor?
- Goldman Sachs (GS): TCMB’nin politika faizinde herhangi bir değişiklik yapmayacağı öngörülüyor.
- JPMorgan (JPM): Politika faizinde 150 baz puanlık bir indirim bekleniyor.
- Deutsche Bank (DB): JPMorgan ile benzer şekilde 150 baz puanlık bir indirim öngörüsünde bulunuyor.
- Morgan Stanley (MS): Daha agresif bir duruş sergileyerek 200 baz puanlık indirim bekliyor.
- Citi: Politika faizinde 250 baz puanlık indirim öngörüyor.
- Barclays (Barc): Citi ile aynı görüşte olup 250 baz puanlık bir indirim tahmin ediyor.
- Bank of America (BofA): Benzer şekilde 250 baz puanlık indirim öngörüsüyle dikkat çekiyo
Faiz Kararı Öncesi Dolar/TL Ne Durumda?
Faiz kararı öncesi Dolar/TL kuru 35.17TL’den işlem görüyor.
Rusya’dan Ukrayna Enerji Altyapısına Büyük Saldırı: Noel Günü Elektrik Kısıtlaması
Rusya, Ukrayna’nın enerji altyapısını hedef alan geniş çaplı bir füze saldırısı gerçekleştirdi. Ukrayna’nın elektrik şebekesi operatörü Ukrenergo, saldırının ardından Noel Günü elektrik arzını sınırlamak zorunda kaldı.
70 Füze ve 100’ün Üzerinde İHA ile Saldırı
Ukrayna Devlet Başkanı Volodimir Zelenskiy, Telegram üzerinden yaptığı açıklamada, Rusya’nın saldırılarında 70 füze ve 100’den fazla insansız hava aracının (İHA) kullanıldığını belirtti. Rusya ise kendi açıklamasında gece boyunca farklı bölgelerde 59 Ukrayna İHA’sını düşürdüğünü duyurdu.
Enerji Krizi ve Kısıtlamalar
Ukrayna Enerji Bakanı German Galushchenko, Ukrenergo’nun elektrik kesintisi kararının enerji sistemindeki olası zararları minimize etmek için alınması gerektiğini ifade etti. Doğu Ukrayna’daki Harkiv bölgesinde, 500 bin kişinin ısınma imkanından mahrum kaldığı bildirildi. Başbakan Yardımcısı Oleksiy Kuleba’nın açıklamasına göre bu durum, bölgede ciddi insani sıkıntılara yol açıyor.
Enerji Altyapısı Sürekli Hedefte
Rusya, Ukrayna’ya karşı başlattığı kapsamlı işgalin başlangıcından bu yana enerji altyapısını düzenli olarak hedef alıyor. Noel Günü saldırısı, Moskova’nın beş gün önce başkent Kyiv’e düzenlediği bir aylık aradan sonraki ilk saldırının hemen ardından geldi. Bu saldırılar, kış şartlarının etkisini artırdığı bir dönemde Ukrayna halkını zorlu bir kışla yüz yüze bırakıyor.
Biden Yerine Trump Faktörü
Bu saldırılar, ABD’de seçilmiş başkan Donald Trump’ın göreve dönmesi öncesinde gerçekleşti. Trump, savaşı sona erdirmek için bir çözüm arayışında olacağını ve Ukrayna Devlet Başkanı Zelenskiy’in “bir anlaşmaya hazır olması gerektiğini” ifade etmişti. Bu durum, hem Ukrayna’da hem de uluslararası diplomatik çevrelerde dikkatle izleniyor.
Bölgesel ve Küresel Etki
Rusya’nın enerji altyapısına yönelik bu saldırıları, Ukrayna’nın ekonomik ve insani krizini daha da derinleştirirken, Batı’nın destek sağlama konusundaki kararlılığını sınamaya devam ediyor. Ukrayna’nın, Rusya’nın enerji odaklı stratejisine karşı dayanıklılığı ise uzun vadede kritik bir faktör olarak değerlendiriliyor.
Sonuç olarak, Noel günü gerçekleştirilen bu saldırılar, savaşın gidişatında enerji altyapısının stratejik önemini bir kez daha ortaya koyarken, uluslararası toplumun bu krize yönelik tepkisi merakla bekleniyor.
Noel Tatilindeki Yurtdışı Piyasaların Gölgesinde Borsa İstanbul’da Sert Hareketler
Yurtdışı piyasaların Noel tatili nedeniyle kapalı olduğu günde, Borsa İstanbul dikkat çeken bir performansa imza attı. BIST 100 endeksi günü %2.52 artışla 9.916 puandan tamamlarken, özellikle bankacılık hisselerindeki sert yükseliş yatırımcıların odağındaydı. Bankacılık endeksi, gün içinde gösterdiği güçlü alımlarla %6.47 değer kazandı ve piyasaların lokomotifi oldu.
TCMB Raporu VIOP’a Hareket Getirdi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) 2025 Para Politikası Raporu, piyasalar üzerinde pozitif bir etki yarattı. Raporda, sıkı para politikası duruşunun korunacağı ve TL mevduatın destekleneceği mesajları, yatırımcı algısını güçlendirdi. Bu gelişme, VIOP akşam seansında endeksin 11.000 puanın üzerine taşınmasında etkili oldu.
Yatırımcılar İçin Ne Anlama Geliyor?
Borsa İstanbul’un yurtdışı piyasaların kapalı olduğu bir günde bu denli güçlü bir performans sergilemesi, yerli yatırımcıların aktif rol oynadığını ortaya koyuyor. TCMB raporunun makroekonomik istikrar vurgusu, özellikle bankacılık sektörü için pozitif bir görünüm sağladı. Ancak, bu ivmenin sürdürülebilirliği, önümüzdeki günlerde global piyasaların açılmasıyla daha net bir şekilde görülecek.
Borsa İstanbul’daki hareketlilik, yatırımcıların Türkiye odaklı gelişmelere duyarlılığını bir kez daha gözler önüne seriyor. Yatırımcılar, Merkez Bankası’nın sıkı duruşunun ve politika mesajlarının etkisini yakından izlemeye devam ediyor.
