Son bir yılın parlayan ve Borsa İstanbul’da en iyi performans gösteren sektörlerinden biri olan bankacılık sektörü, son dönemde düşüş gösteriyor. Yılbaşından bu yana %37,5 ve son bir yılda %53,85 yükselen XBANK endeksi, yalnızca son bir ayda yaklaşık %18 değer kaybetti. Likiditesi yüksek olması nedeniyle yabancı yatırımcının Borsa İstanbul’a yatırım yapması beklenen ilk sektörlerden olan bankacılık sektörünün performansı oldukça oldukça önem arz ediyor. Bu beklenmedik dalgalanma, yatırımcıları endişelendirirken, yatırım kuruluşları da bankacılık endeksi için tahminlerini güncelledi. İşte, bankacılık sektörü için yapılan güncel tahminler ve analizler.
TEB Yatırım
Yılın ilk yarısında bankacılık hisselerindeki güçlü ralli sonrası, sektör son dönemde ivme kaybı yaşıyor. TEB Yatırım, net kâr performansındaki hayal kırıklığı ve ertelenen faiz indirimi beklentilerine işaret ediyor. Faiz indirimi tahminini Ocak 2025 olarak güncelleyen TEB Yatırım, enflasyonun %2 ve altına inmeden faiz indirimlerinin başlamayacağını öngörüyor. Kâr beklentileri ise %30 oranında düşürüldü; 2025’te ise özel bankalarda %55 toparlanma bekleniyor. Tavsiye notları: ISCTR ve AKBNK için “Endekse Paralel Getiri”, GARAN ve YKBNK için “Endeks Üstü Getiri”.
Morgan Stanley
Morgan Stanley, faiz indirim döngüsünün Ocak 2025’te başlayarak ilk çeyrekte 250 baz puanlık kesintilerle devam edeceğini tahmin ediyor. Faizlerin yıl ortasında %42,5’ten %35’e düşmesi bekleniyor. Türk Lirası’nın yerel tahvillere kıyasla cazip olduğuna değinen Morgan Stanley, sıkı önlemler nedeniyle bankacılık sektöründeki toparlanmanın 2025’e ertelendiğini belirtiyor. 2025 yılı net gelir tahminlerinde %19’luk düşüş yapan Morgan Stanley, ekonominin istikrarı için uygun faiz indirimi takviminin kritik olduğunu vurguluyor.
Bank of America
BofA, Akbank, Garanti BBVA, Yapı Kredi ve İş Bankası için “Al” önerisini koruyor. Garanti BBVA için hedef fiyat 160 TL, Akbank için 85 TL, Yapı Kredi için 42 TL, İş Bankası için 20 TL olarak güncellendi. Halkbank ve VakıfBank için “Endeks Altı Getiri” tavsiyesi veren BofA, sıkı para politikasının faizlerde önemli bir düşüşe kadar devam etmesini bekliyor.
HSBC
HSBC, faiz indirimine dair beklentilerini Ocak 2025 olarak belirlerken, enflasyonda sürdürülebilir bir düşüş olmadan faiz indiriminin başlamayacağına işaret ediyor. TCMB’nin sıkı duruşunun devam edeceğini öngören HSBC, 2025’in ilk çeyreğinde faiz indirimine yönelik beklentilerini yukarı yönlü risklerle değerlendiriyor.
Yapı Kredi
Yapı Kredi Yatırım’ın paylaştığı yeni Bankacılık Sektörü Güncelleme Raporu, sektörde yaşanan gelişmeleri ve öne çıkan 8 bankaya yönelik hedef fiyat güncellemelerini içeriyor. Rapor, bankaların son dönemde yaşadığı marj daralmalarına dikkat çekerken, yılın üçüncü çeyreğinde kârlılıkta sınırlı bir zayıflama yaşandığını belirtiyor. Ancak, dördüncü çeyrek ve 2025 yılı için toparlanma sinyalleri veriliyor.
Üçüncü Çeyrekte Zorluklar ve Kârlılık Performansı
Rapora göre, üçüncü çeyrekte bankalar zayıflayan TL kredi büyümesi, artan faaliyet giderleri ve kredi karşılıkları ile karşılaştı. Özellikle Akbank (AKBNK), İş Bankası (ISCTR), Albaraka Türk (ALBRK) ve Halkbank (HALKB), zayıf kârlılık performanslarıyla öne çıkarken, TSKB, Garanti BBVA (GARAN) ve VakıfBank (VAKBN) ise güçlü performans göstermesi beklenen bankalar arasında yer aldı.
Hedef Fiyatlar ve Tavsiyeler
Yapı Kredi Yatırım’ın banka hisselerine yönelik tavsiyeleri ve hedef fiyatları şöyle güncellendi:
- Albaraka Türk (ALBRK): Hedef fiyat 6,3 TL’den 7,7 TL’ye yükseltilerek, tavsiye “AL” olarak güncellendi.
- TSKB: Hedef fiyat 15,2 TL’den 17 TL’ye çıkarıldı ve tavsiye “AL” olarak güncellendi.
- Vakıfbank (VAKBN): Hedef fiyat 26,5 TL’den 30,5 TL’ye yükseltilirken, “AL” tavsiyesi verildi.
- Halkbank (HALKB): Hedef fiyat 18,5 TL’den 19 TL’ye yükseltildi, tavsiye “TUT” olarak belirlendi.
- İş Bankası (ISCTR): Hedef fiyat 20,5 TL’den 18 TL’ye düşürülerek, tavsiye “AL” olarak korundu.
- Garanti BBVA (GARAN): Hedef fiyat 164 TL’den 160 TL’ye düşürülerek, “AL” tavsiyesi sabit kaldı.
