Borsa bu yıl yüksekten uçan bir başlangıç yapabilir – ancak Wall Street’in en iyi yatırımcıları özel olarak büyük bir düşüşe hazırlanıyor.
Borsa yıla yükselişle başladı ve son 12 ayda yatırımcıların zihnine hakim olan endişeleri silkti: enflasyon, sıcak savaş, soğuk savaş, yükselen faiz oranları, durgunluk.
İyi haber yadsınamaz. Anladım. Avrupa’da daha ılıman bir kış enerji fiyatlarını düşük tuttu. Çin, “sıfır COVID” olan ekonomik durgunluktan yeniden açılıyor. Ve ABD ekonomisi dayanıklılığıyla herkesi şaşırtıyor.
“Ekonomi PATLIYOR! Şimdi,” efsanevi bir hedge-fund yöneticisi, Ocak ayında ABD’de yaratılan 517.000 işe atıfta bulunarak bana e-posta yoluyla söyledi. “Durgunluk böyle görünmüyor.”
Son birkaç haftadır konuştuğum yatırım dünyasının seçkinlerine göre, bu sevinç Wall Street’i yanlış bir güvenlik duygusuna dönüştürdü. Özel olarak, bu piyasa ustaları bu gönül rahatlığın yaklaşan tersine dönüşü daha dayanılmaz hale getireceği konusunda uyarıyorlar.
Konumu hakkında özgürce konuşmak için anonimlik koşuluyla konuşan hedge fon yöneticisi, “Sürpriz şu ki, enflasyon yeniden hızlanacak ve Federal Rezerv çok daha fazlasını yaparak yanıt vermek zorunda kalacak.” dedi. “Bu noktada, sert iniş kısmıyla bitirebiliriz.”
ABD’nin hızlı ekonomik büyümesi enflasyonun öldürülmesini zorlaştırıyor. Bu, Federal Rezerv’in piyasalarda oynaklığı ve belirsizliği besleyen faiz oranlarını artırmaya devam etmesi gerektiği anlamına geliyor. Bu, küresel ekonominin normalleşme hikayesinin hala yazıldığı anlamına geliyor. Ve bu, durgunluğun masadaki birçok senaryodan biri olmaya devam ettiği anlamına geliyor. Borsa hala ormanın derinliklerinde – ve bu ormanda ayılar var.
Ayı piyasalarında ne yapıyoruz
İşler iyi göründüğünde bir ayı piyasasını unutmak kolaydır. Son zamanlarda bazı zayıflıklara rağmen, S&P 500 bugüne kadar yaklaşık %5 arttı ve Nasdaq yıl için %11’in biraz altında. ABD ekonomisi, güçlü tüketici harcamaları ve tampon iş büyümesiyle şaşırtmaya devam ediyor. Sanki Wall Street’teki tüm iyi küçük erkek ve kızlar Noel için bir miting istediler ve anladılar.
Sıcak bir ekonomi ortalama Amerikalılar için iyi olsa da, Wall Street için iki ucu keskin bir kılıçtır. Analistler ve yatırımcılar aylardır enflasyonla mücadelenin ekonomi için sert mi yoksa yumuşak bir inişle mi sonuçlanacağını tartışıyorlar. Sert bir inişte, Fed’in faiz artırımları ekonomiyi o kadar yavaşlatıyor ki ülkeyi durgunluğa ve işsizlik artışlarına sokuyor. Yumuşak bir inişte Fed, ekonomiye fazla zarar vermeden enflasyonu %2 hedefine indirebiliyor. Apollo Global Management’ın baş ekonomisti Torsten Slok, müşterilerine bu güçlü ekonomiyi anlatmaya başladı ve hala yüksek enflasyon, ABD’nin üçüncü bir seçeneğe doğru yönelebileceği anlamına geliyor: no-landing senaryosu.
— Şurada oku www.businessinsider.com/stock-market-crash-coming-wall-street-top-investors-warn-2023-2
