ABD’de kripto paralar ve özellikle “stablecoin” olarak adlandırılan varlıklar üzerindeki tartışmalar yeniden alevlenmiş durumda. Senatör Elizabeth Warren (D-MA), ABD’nin 36 trilyon doları aşan ulusal borcuyla dikkat çeken federal hükümetin, stablecoin’lerin taşıdığı riskler nedeniyle bu tür varlıklardan uzak durması gerektiğini savunuyor. Bu tartışma, kısa süre önce Hazine Bakanlığı için aday gösterilen Scott Bessent’in 16 Ocak’taki Senato Finans Komitesi onay oturumu öncesinde gündeme geldi.
Stablecoin Nedir?
Stablecoin, fiyatı ABD doları gibi itibari para birimlerine (fiat) veya başka kripto varlıklara endeksli, dalgalanması düşük dijital varlıklardır. Sabit bir değere sahip olmaları amaçlanır. Genellikle ABD doları cinsinden rezervlerle desteklenerek, bu stabilite garanti altına alınmaya çalışılır.
Senatör Warren’ın Sorgusu
Sen. Warren, Scott Bessent’e yönelttiği sorularında, özellikle Tether (USDT) adlı stablecoin’in ABD Hazine tahvillerindeki payının artmasının ne gibi riskler taşıyabileceğini sorguladı. Warren’a göre Tether’de yaşanabilecek bir panik (run) durumunun, ABD Hazinesi üzerinde olumsuz etkileri olabileceğinden endişe ediyor.
Ancak Tether ile ilgili veriler, bunun tam tersini işaret eden bir tablo ortaya koyuyor. Uzmanlara göre Tether, hem ABD dolarının küresel piyasalardaki ağırlığını artıran hem de ABD Hazinesi’ne ek talep yaratarak, doların rezerv para konumunu güçlendiren bir araç olarak öne çıkıyor.
Tether ve ABD Hazinesi Arasındaki İlişki
Tether, 102 milyar doları aşan ABD Hazine tahvili varlığıyla en büyük 18’inci Hazine tahvili sahibi konumunda. Şirketin bu büyüklükteki tahvil varlığı, ABD Hazine piyasasına likidite kazandırıyor. Bankacılık sisteminin aksine Tether, her zaman rezervinde yeterli miktarda varlık bulundurulduğunu savunuyor ve “aşırı teminatlı” yapısı sayesinde çekim taleplerine her an yanıt verebileceğini vurguluyor.
Tether’i kullanan kişi sayısı dünya genelinde 400 milyonu aşmış durumda. Ekonomistler, bu yaygın kullanımın “tek bir ülkenin veya büyük bir yatırımcının elindeki tahvillere bağımlılığı” azaltarak ABD Hazinesi’ne yarar sağladığını belirtiyor.
Doların Rezerv Para Statüsünü Koruma Hamlesi
Tether gibi dolar endeksli stablecoin’lerin yaygınlaşması, ABD dolarının küresel rezerv para konumunu güçlendirmeye yarıyor. Özellikle gelişmekte olan ülkelerde yaşayanlar, ulusal paralarının değer kaybı veya dalgalanması karşısında dijital dolar alternatifi olarak stablecoin’lere yönelebiliyor. Bu da dolara olan talebi artırarak ABD’nin küresel finans sistemindeki nüfuzunu pekiştiriyor.
Yasal Çerçeve İhtiyacı
Kripto piyasasının giderek genişlemesi, düzenleyici çerçevenin de önemini ortaya koyuyor. Sen. Warren gibi isimler, stablecoin’lerin denetlenmesi ve potansiyel risklere karşı önlem alınması gerektiğini savunuyor. Eleştirmenler ise “punitive (cezalandırıcı)” düzenlemeler yerine, yeniliği teşvik eden ve iyi niyetli aktörlerin büyümesine imkân tanıyan bir sistemin hayata geçirilmesini istiyor.
Yakın dönemde yemin ederek göreve başlayacak olan Başkan Donald Trump’ın yeni Hazine Bakanı Scott Bessent’in, Kongre ile işbirliği yaparak stablecoin ve genel olarak kripto varlıklara yönelik açık ve teşvik edici bir düzenleme getirmesi beklentiler arasında. Tether’in bu süreçte, ABD hükümetiyle uyumlu çalışmaya hazır olduğu mesajları, stablecoin’lerin ABD finans ekosistemindeki yerini daha da güçlendirebilir.
Özetle, Tether gibi stablecoin’ler ABD Hazine piyasasına likidite sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda doların küresel rezerv para statüsünü de destekliyor. Senatör Warren’ın şüphelerine rağmen, uzmanlar Tether’in aşırı teminatlı yapısı nedeniyle Hazine piyasasında olası bir panik ortamında dahi sistemin genel istikrarını tehdit etmeyeceğini ileri sürüyor. Yeni dönemde düzenleyici çerçevenin netleşmesiyle birlikte stablecoin’lerin ABD ekonomisine katkılarının daha da belirgin hale gelmesi bekleniyor. (Kaynak)