BofA Securities analistleri, doğalgaz fiyatlarının 2025 yılında önemli bir dönüşüm yaşayacağını öngörüyor. Analistlere göre, sıkılaşan arz ve artan fiyatlar, başta sıvılaştırılmış doğalgaz (LNG) ihracat talebindeki artış ve Haynesville gibi önemli havzalarda azalan üretim büyümesi gibi faktörlerden kaynaklanacak.
Bu durum, hem yurtiçi hem de uluslararası piyasalarda doğalgaza olan talebin arttığı daha geniş bir yapısal değişimle uyum gösteriyor.
Doğalgaz Fiyatlarında Artış Beklentisi
BofA’nın projeksiyonlarına göre, doğalgaz fiyatlarının NYMEX’te MMBtu başına 4,00 dolar seviyesine ulaşması bekleniyor. Bu, daha önceki beklentilere göre bir artışı ifade ediyor. Özellikle 2025’in ikinci yarısında arz-talep dengesinin sıkılaşması, bu fiyat artışının temel dayanağı olarak görülüyor.
Yeni LNG ihracat projelerinin devreye girmesi de talebi artıran en önemli unsurlar arasında yer alıyor. Plaquemines LNG ve Corpus Christi 3. Aşama gibi projelerin hayata geçmesiyle birlikte, günlük 3,5 milyar fit küp ek talep oluşması bekleniyor.
Üretim Tarafında Zorluklar
Haynesville Havzası gibi bölgelerde üretim büyümesindeki zorluklar, arz tarafında sorunlar yaratabilir. Özellikle düşen sondaj kulesi sayısı ve altyapı geliştirme konusundaki kısıtlamalar, havzadaki üretimin istikrarlı bir şekilde düşmesine yol açtı.
Ayrıca, havzadaki üreticiler arasında yaşanan konsolidasyon, operasyonel verimliliği artırırken aynı zamanda piyasa disiplinini güçlendirdi. Bu durum, üreticilerin pazarı aşırı arzla doldurma olasılığını azaltıyor.
Enerji Dönüşümünde Doğalgazın Rolü
LNG talebi ve yurtiçi elektrifikasyon gibi uzun vadeli eğilimler, doğalgaz tüketiminin artışında önemli rol oynuyor. Analistlere göre, küresel LNG arbitraj fırsatları, uluslararası piyasaların yerel piyasalara kıyasla doğalgaz için daha yüksek fiyatlar ödemeye istekli olmasıyla doğalgaz fiyatlarının yükselmesi yönünde bir zemin oluşturuyor.
Petrol Piyasalarındaki Farklı Dinamikler
Öte yandan, 2025 yılında petrol piyasalarında daha zorlu bir görünüm bekleniyor. BofA, arz fazlası senaryosunun petrol fiyatlarını baskı altında tutacağını öngörüyor. Bu durum, doğalgaz odaklı arama ve üretim şirketlerini, petrol odaklı rakiplerine kıyasla daha cazip hale getirebilir.
BofA’ya göre, doğalgaz değerlemeleri uzun vadeli temellerine kıyasla halen düşük olduğu için, doğalgaz odaklı hisselerde yeniden değerleme potansiyeli bulunuyor.
Kanada’da LNG Projelerinin Etkisi
Kanada’da Shell liderliğinde hayata geçirilen Canada LNG ihracat tesisi, Batı Kanada’daki doğalgaz üreticileri için makroekonomik bir destek sağlayacak. Tesisteki tam kapasite üretim biraz zaman alacak olsa da, bu projenin AECO baz farkını zamanla daraltarak Ovintiv (NYSE:OVV) gibi üreticilere fayda sağlaması bekleniyor. BofA, bu nedenle Ovintiv’i “Al” notuna yükseltti.
