YORUM: Artan döviz kurunun fiyatlama dinamikleri üzerindeki olumsuz etkisi enflasyonda yükselişi tetikliyor. Reel faizlerdeki artış enflasyon ve faiz beklentilerini de yukarı taşıyor. Merkez Bankası para politikasında sadeleştirme yerine Geç Likidite Penceresi faiz oranını baz almaya devam ediyor. Halen politika faizi olan haftalık repo faizi %8’de bulunuyor. Her ne kadar Banka gerekmesi durumunda sıkılaştırma hamlesini sürdürebileceğine vurgu yapsa da para politikasında sadeleştirmenin TL üzerinde daha olumlu bir etki yapacağını düşünüyoruz. Banka bir sonraki toplantısını 7 Haziran’da yapacağı için seçim öncesinde sadeleştirme hamlesi beklemiyoruz. Öte yandan ABD 10-yıllık tahvil faizlerinin %3’ün üzerine çıkması ABD dolarına talebi artırırken gelişmekte olan ülkelerin para birimlerinde satış baskısı var. Dolayısıyla TL üzerindeki baskı sürmeye devam edecek ancak Merkez Bankası sert dalgalanmaların önüne sınırlı da olsa bir set çekmiş oldu. Ancak unutmayalım esas belirleyici ABD merkez bankası FED. İç siyaset yabancı yatırımcı için 2. sırada; çünkü Türkiye ilgileri, pozisyonları çok az.
Detaylar:
Merkez Bankası Geç Likidite Penceresi borç verme faiz oranını 75 baz puan artırarak %13,5’e yükseltti.
Gerekçe:
. İktisadi faaliyet gücünü koruyor: İç talep büyümeye devam ederken dış talepteki artışın ihracat üzerindeki olumlu etkisi sürüyor.
. Enflasyon ve enflasyon beklentilerinin bulunduğu yüksek seviyeler fiyatlama davranışları üzerinde risk oluşturmaya devam ediyor. İthalat fiyatlarındaki yükseliş söz konusu riskleri artırmıştır.
