● Gıda, dezenflasyon sürecini frenleyen tek kalem olarak öne çıktı: Son çeyrekte TÜFE katkısı 2,62 puana yükselirken, gıda fiyatlarındaki oynaklık ana eğilimi bozdu.
● Hizmet ve çekirdek kalemler yatay seyretti: Temel mallar ve hizmetlerdeki yavaşlama, fiyat baskısının yapısal olmaktan çok mevsimsel olduğunu gösteriyor.
● Dışsal şoklar geçici kabul edilirse, trend %29,5 yıllık enflasyona işaret ediyor: Bu, Merkez Bankası’nın hedef aralığına paralel bir çekirdek dezenflasyon eğilimi anlamına geliyor.
Türkiye ekonomisinde enflasyonun ana dinamiklerini gösteren son grafik, “akışı bozan cümle” benzetmesini doğrular nitelikte: tüm kalemlerde yumuşama sürerken, gıda fiyatları süreci tersine çevirdi. 2025’in üçüncü çeyreğinde TÜFE’nin 2,62 puanlık artışında en büyük pay, 0,84 puanla gıda grubundan geldi. Hizmet (0,96) ve temel mallar (0,33) ise önceki döneme göre durağanlaştı.
Analizde dikkat çeken nokta, gıda kaleminin dezenflasyon eğiliminden kopması. Kuraklık, don olayları ve tedarik zincirlerindeki aksaklıklar nedeniyle son dönemde otoritelerin de vurguladığı “doğal şoklar”, fiyatlarda geçici bir köpük yaratmış görünüyor. Bu köpük temizlendiğinde, üçüncü çeyreğin ortalama katkısının 0,84 yerine yaklaşık 0,40 civarında olacağı hesaplanıyor.
Bu durumda manzara değişiyor: TÜFE 2,62 yerine 2,18’e denk düşüyor — yani bileşik bazda yıllıklandırıldığında yaklaşık %29,5’lik bir çekirdek enflasyon eğilimi ortaya çıkıyor. Bu oran, politika yapıcıların son dönemde dile getirdiği “yavaş ama istikrarlı dezenflasyon” patikasına oldukça yakın.
Hizmet grubu hâlâ güçlü ancak ivmesini kaybetmiş durumda. Enerji fiyatlarındaki düşük katkı (0,15 puan) ve alkollü içecek-tütün-altın gibi oynak kalemlerin etkisizleşmesi, iç talep kaynaklı enflasyonun yumuşadığını gösteriyor.
Sonuç olarak tablo, gıda kaynaklı kısa vadeli oynaklık dışında fiyat eğiliminin aşağı yönlü olduğunu ve temel göstergelerin yıl sonuna kadar bu çerçevede hareket edeceğini ortaya koyuyor. Ancak meteorolojik riskler ve küresel emtia fiyatlarındaki seyir, bu “akışı bozan cümle”nin bir süre daha metnin içinde kalabileceğini düşündürüyor.
