Borsa İstanbul’da dün dalgalı geçen günün ardından düzeltmenin devam edip etmeyeceği merak konusu. Bu yazıda kısa ve orta vadede borsanın seyrini etkileyebilecek faktörleri inceledik. Terazinin bir kefesinde boğalar diğer tarafında ayılar varken bakalım hangi taraf ağır basacak?
Dün, çok hareketli bir günü geride bıraktık. Gün boyu gördüğümüz satıcılı seyrin ardından 7.800 seviyelerine kadar çekilen endeks kapanışa doğru gelen alımlarla günü %1,31 artıda, 8.118 puandan kapatmayı başardı.
Dünkü yazımızda KKM’deki zorunlu karşılıkların artırılması kararından sonra panik satışları görebileceğimizi ancak özellikle banka hisseleri bağlamında hafta başından beri kararın zaten fiyatlandığını söylemiş, endeksin artıda kapatmasının dahi mümkün olduğunu belirtmiştik.
Nitekim belirttiğimiz gibi de oldu. Bu yazıda da borsayı kısa ve orta vadede hangi süreçlerin etkileyebileceğini tartışacağız.
Düzeltme sürecek mi? Bunu anlayabilmemiz için bugünkü kapanış önemli olacak. Bugün iyi bir kapanış almamız önemli.
Hafta Sonu Erdoğan ve Şimşek Amerika Yolcusu
Erdoğan 17-21 Eylül’de gerçekleşecek BM Genel Kurulu için yarın Amerika’ya hareket ediyor. Yanında Şimşek de var. Mehmet Şimşek 19 Eylül’de Goldman Sachs Genel Merkezi’nde yatırımcılara konuşma yapacak.
Buradaki konuşmaların sonucunda ne kadarlık bir yatırım geleceği önemli. Piyasaları tatmin edecek bir tutarda anlaşılırsa endekse etkisi olumlu olacaktır.
Bugün bu görüşmelerin önden satın alındığını görebiliriz.
21 Eylül’de PPK Var
Haftaya Perşembe Para Politikası Kurulu Toplantı var. Faizler belli olacak. Buradaki beklentilerin de önden satın alınmasını bekleriz. 500 puan faiz artışı piyasa beklentilerini karşılayacaktır. Artış bunun üstünde gelirse ekstra bir fiyatlanma olur. Yeni ekonomi yönetimi yabancı para girişine bel bağlamış görülüyor. Faizlerde beklentinin altında bir hareket bu konuda soru işaretleri doğurabilir. O nedenle beklentilerin altına ineceklerini pek zannetmiyorum.
Faizler Yükseliyor
Yukarıda borsayı kısa vadede yukarıda tutabilecek iki etkeni saydık. Faiz meselesinde ise işler tam tersi işliyor. Borsamızın pandemi dibinden beri gördüğümüz yükselişinde en önemli etken negatif reel faizdi. Negatif reel faiz hikayesi en azından seçime kadar devam edecek gibi görünüyor. Fakat seçim sonrasında işler değişebilir. Borsada da bu değişimin yavaş yavaş fiyatlandığını göreceğiz.
Özetle borsanın seyrini etkileyecek iki gelişme var. Biri rasyonel politikalar ve yabancı ilgisi diğeri faiz artışı ve sıkılaşma. Bunlar terazinin iki ayrı kefesinde duruyor. Günün sonunda hangisinin baskın çıkacağı gidişatı etkileyecektir.
Fakat bu iki etkenin farklı sektör ve hisseleri farklı oranlarda etkileyeceğini unutmamak lazım.
Faiz ve sıkılaşma hikayesinden en çok BİST 100 dışı küçük sermayeli büyüme hisseleri, yeni halka arzlar olumsuz etkilenecektir. Zaten değerlemelerin şiştiği, balon oluşumları gördüğümüz yerler de burası. Buradan yavaş yavaş Bist’in baba hisselerine; bankalara, holdinglere ve perakendecilere kayış olacaktır.
Bunun emarelerini yavaş yavaş görmeye başladık. Bu bakımdan Dünkü Devrim Akyıl tweeti ilgi çekiciydi. Endeksin artı kapattığı günde bu yıl az edilen şirketlerde büyük düşüşler göze çarpıyordu.
Yurt Dışı Gelişmeler
Yurt dışı tarafta borsamızın ve ekonomimizin seyri açısından olumsuz gelişmeler yaşanıyor. Dün Avrupa Merkez Bankası’nın (ECB) faiz artırmasına rağmen Euro’nun dolar karşısında değer kaybettiğini gözlemledik. ECB ayrıca gelecek sene için büyüme tahminlerini de küçülttü.
Bu, dış ticareti büyük oranda Avrupa ile olan Türkiye için kötü haber. Malum biz genel olarak olarak ithalatı dolarla ihracatı Euro ile yapıyoruz.
Öte yandan petroldeki yükselişin de önü alınamıyor. Brent petrolün 94 doların üzerine attığını görüyoruz. Petroldeki artışın başta enerji, gıda ve ulaşım olmak üzere birçok kalemde fiyatları artırıcı etkisi görülecektir. Bu özellikle bizim gibi petrolde dışa bağımlı ülkeler için geçerli. Ayrıca cari açığımıza da olumsuz etkileri olacak.
İşte, kısa ve orta vadede endeksin seyrinde etkili olacak faktörleri böylece özetlemiş olduk. Bundan sonra asıl iş size düşüyor. Borsa tamam mı devam mı? Top sizde. Kararınızı verin. Bu yazının paylaşılacağı tweet’in altına yorumlarınızı bekliyoruz.
