20 Aralık 2021’den bugüne gelen serüvende KKM’nin icadı ile 1 gecede 18.30 seviyesinden 12 liranın altına gelen dolar kuru ancak KKM varlığını sürdürmeye devam ederken seneyi 29.55TL seviyesinden kapatacak olan dolar kuru. Çok uzun bir süre yatay kur ile hayatımıza devam ettik rezerv satışları ile baskılanan kur seçim sonrası rasyonelleşen ekonomi yönetimi ile bazı günler %7 ila %5 arası yükselişler yaşadı yani kuru baskılamayı bıraktılar. Ancak şu an açıkça görebiliriz ki kur hala yatay bir şekilde devam ediyor. Ancak biz yinede TCMB’nin swap hariç net rezervlerinde yükseliş görmeye devam ediyoruz. Yani evet kur yatay tutuluyor ancak Merkez Bankası bu sefer rezervlerini de güçlendirebiliyor. Merkez Bankaları derinliğin azaldığı dönemlerde piyasaya kur satışı yapabiliyor bu doğal bir durum burda takip edilmesi gereken ise Merkez Bankası rezerv mi yakıyor yoksa rezerv toplayabiliyor mu? sorusu olur. Ayrıca Dolar/TL kurunun seneyi %57.94 yükseliş ile kapattığını da ekleyeyim.
Diğer gelişen ülkeler ile karşılaştırma
Diğer taraftan son dönemlerde Dolar tarafındaki gevşeme diğer gelişmekte olan ülkelere pozitif yansısa da bahsettiğimiz anomali ve rasyonel olmayan fiyatlama davranışları bize aynı etkiyi sunmadı. Bu sebeple aslında belki de enflasyon ile mücadele kadar önemli olan durum piyasadaki fiyatlama algısının düzeltilmesi ve Türkiye’nin benzer ekonomiler gibi fiyatlama davranışlarına geri dönmesinin sağlanılması olabilir.
Bu grafik USD/TRY ve diğer gelişmekte olan ülke para birimlerinin Amerikan doları karşısındaki performansını gösteriyor.
2024’de bizi neler bekliyor
2024 Türk ekonomisi açısından sıkılaşmanın ciddi derecede hissedileceği bir dönem olabilir normal şartlarda yüksek faiz yüksek TL getirisinin olduğu bir ortamda Dolarda geri çekilme TL’de ise güçlenme görmemiz gerekir ancak bizim piyasamız hiç olmadığı kadar anomali yaratan ve rasyonel olmayan fiyatlamalara şahit olduğumuz bir piyasa. Tabi bu görüşleri söylerken bir de reel sektör beklentilerini de görmezden gelemeyiz. Asgari ücretteki güncelleme sonrası reel sektör “yüksek kur” beklentileri tekrar canlandı. Ancak burda şöyle bir sorun var ki asgari ücretteki artış Bloomberg in haberine göre zaten enflasyon beklentilerine yükseliş yönlü etki etmişken bir de Dolar kurunun tekrar yükselmesi Türkiye’nin enflasyon canavarı ile olan savaşını ciddi derecede negatif etkileyebilecek konumda.