fbpx

BLACK SWAN

BLACK SWAN

Ana SayfaEkonomiHazine’nin ilk icraatı para...

Hazine’nin ilk icraatı para bulmak olmalı

Yeni kabinenin açıklanacağı Pazartesi günü Dolar-TL kuru 4,51 seviyelerine gerilerken, seans kapanışı sonrasında kabinenin açıklanmasıyla birlikte kur 4,7529 seviyesine kadar yükseldi. Yeni kabinenin sindirilmeye çalışıldığı ilk gün kur TSİ1200 itibariyle 4,73 seviyesinden işlem görüyor.

Ne oldu da kurda bir günde %5,4’lük bir marj yaşandı?

Öne çıkan başlıca etken yürütülecek ekonomi politikasına olan güvensizlik.

Güvensizlik hem TL’ye hem de tahvil faizlerine anında yansıyor. 2008 küresel finansal krizde %11’lere yükselen beklenen reel faiz, 2013’te sıfır değerinin altına (eksi %0,92) gerilemiş, gösterge tahvilin bileşik faizi ise %5 seviyesine kadar düşmüştü. Sonrasında kademeli olarak yaşanan artışlarla 2018 yılı Haziran ayında reel faiz %7,55’e yükselirken gösterge tahvilin bileşik faizi %20 seviyesini tekrar geçti.

ABD merkez bankası FED’in kademeli faiz artırımlarına, Avrupa Merkez Bankası’nın da (AMB) para politikasını sıkılaştırmaya başladığı mevcut ortamda faizlerde artış süreci devam edecek. Öncü merkez bankalarının 2008 krizi etkilerine karşı büyümeyi getirecek gevşek para politikasının ortaya koyduğu düşük faiz döneminde görece yüksek getiri potansiyeli sunan Türkiye finansal varlıklarına talepte artış yaşanmıştı. Ancak gelen sıcak paranın rehaveti ekonomi yönetimini

. yapısal değil geçici tedbirler almaya yönelterek,

. yapısal reformlar yerine katma değeri düşük yatırımlara öncelik vermesine ve

. büyüme uğruna iç talebi ateşlemesine neden oldu.

Sonuç olarak Türkiye ekonomisini, cari açığın kötüleşmesi ve artan finansman ihtiyacı noktasına getirdi.

TCMB ise ‘düşük faiz’ baskısı altında kalarak faiz artırmakta geç kaldı, TL’de sert dalgalanmalar yaşandı ve artan riskler sebebiyle kredi derecelendirme kuruluşları Türkiye’nin kredi notunu düşürdü. Cazibesini kaybeden TL en kötü performans gösteren para birimi oldu.

Hala devam eden  düşük faiz baskısı TL’ye güveni aşağı çekmeye devam ediyor. Yeni ekonomi yönetiminin Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın ‘düşük faiz’ vurgusunu destekleyici şekilde faaliyetlerini sürdüreceğine ve başta Merkez Bankası olmak üzere kurumların bağımsızlığına yönelik endişeler hâkim.

Dolayısıyla finansman ihtiyacında yabancı sermayeye bağımlılık ve Hazine’nin iç borçlanma ihtiyacının artması yabancı yatırımcının elini daha da kuvvetlendiriyor.

Güven artırıcı somut adımlar atılmadıkça, önce enflasyonun düşmesi değil faizde düşüşe odaklanılması halinde, Dolar-TL’de her aşağı hareket daha hızlı yukarı sıçrayışı beraberinde getirecek.

Sözün özü piyasalar iyi dengede her türlü olumsuzluğu görmekten imtina ederken bu aralar gelişen piyasalardaki olumlu havanın şiddetinin azalması ile birlikte olumlu zamanlarda bile zincirdeki yüksek beta dediğimiz olumluluğa da olumsuzluğa da aşırı tepki veren ülkeler arasında Türkiye.

Kapasite kullanım oranının çok arttığı, dolayısıyla kurdaki artışın ihracatta yeterli olumlu katkı yapamadığı bir dönemde evet icraatlar çok önemli olacak ama kaçınılmaz olarak yurtiçi ve yurtdışı kaynaklı ciddi bir dalgalanma göreceğimizi söylemek herhalde hiç de zor değil.

Most Popular

More from Author

BIST’te Realizasyona Devam. Altın ve Gümüşte Düşüş Bitti Mi?

24 Mayıs 2024 tarihine ait gün içi haberleri ve piyasalardaki son durumları derlediğimiz yazımızda bugünün öne çıkan başlıkları aşağıdaki gibidir.

Piyasada Olan Piyasada Kalır B23 – Kripto

ETHEREUM ETF KABUL EDİLDİ ! SEC Başkanı Gary Gensler’ın kripto paralara soğuk...

Piyasada Olan Piyasada Kalır – Borsa – Bölüm 23 –

Borsada Zirvede Artistik Patinaj! Herkese selamlar! İlginç bir haftayı geride bırakıyoruz. Hem...

ABD borsalarında geçtiğimiz hafta neler oldu?

ABD borsalarında 20 Mayıs 2024 haftasındaki önemli gelişmeler

Read Now

BIST’te Realizasyona Devam. Altın ve Gümüşte Düşüş Bitti Mi?

24 Mayıs 2024 tarihine ait gün içi haberleri ve piyasalardaki son durumları derlediğimiz yazımızda bugünün öne çıkan başlıkları aşağıdaki gibidir.

Piyasada Olan Piyasada Kalır B23 – Kripto

ETHEREUM ETF KABUL EDİLDİ ! SEC Başkanı Gary Gensler’ın kripto paralara soğuk bakması ve Ethereum’un bir emtiadan çok menkul kıymet olarak görülmesi, Spot Ethereum ETF'inin kabul edilme ihtimalini düşürüyordu.Bitcoin, esas olarak merkeziyetsiz dijital bir para birimi olarak görülürken, Ethereum, akıllı sözleşmeleri ve DApp'leri ile ilişkilidir.Bu da Ethereum ETF...

Piyasada Olan Piyasada Kalır – Borsa – Bölüm 23 –

Borsada Zirvede Artistik Patinaj! Herkese selamlar! İlginç bir haftayı geride bırakıyoruz. Hem TL hem USD bazlı dirençleri bir bir geçen endeksimiz son 3 gündür BIST30 içinden gelen bilançolarla biraz kar satışlarıyla karşılaştı. Bankacılık ve holdingde enteresan haberler ve fiyat hareketleri oldu. Hepsini tabii ki konuşacağız ancak önce teknik...

ABD borsalarında geçtiğimiz hafta neler oldu?

ABD borsalarında 20 Mayıs 2024 haftasındaki önemli gelişmeler

Alternatif Bitcoin Yatırımları

Binance ve Coinbase gibi kripto para borsalarından doğrudan Bitcoin satın almak yerine Bitcoin'in fiyat hareketlerinden dolaylı olarak faydalanmayı hedefleyenlere, alternatif yatırım seçeneklerini sizler için derledik.


Ethereum İçin Kutlama Zamanı

Hafta başına kadar onaylanması beklenmeyen Ethereum SPOT ETF başvurusu SEC tarafından onaylandı.

TCMB Önlemleri, Enflasyonu İndirmeye Yeter Mi?

TCMB Para Piyasası Kurulu (PPK), politika faizini beklentiler doğrultusunda yüzde 50'de sabit bıraktı ancak bunun açıklanmasından sonra paylaşılan "Makroihtiyati Çerçeve ve Likidite Adımları"na ilişkin basın duyurusu, çok daha büyük ses getirdi. Peki TCMB önlemleri, enflasyonu indirmeye yeter mi?

BIST 340 Dolar Sınavında, Ethereum onay Bekliyor.

23 Mayıs 2024 tarihine ait gün içi haberleri ve piyasalardaki son durumları derlediğimiz yazımızda bugünün öne çıkan başlıkları aşağıdaki gibidir.

Citi Research’e Göre Türkiye Ekonomisi Yeniden Doğuşun Eşiğinde

Citi Araştırma Raporu’na Göre Türkiye Piyasaları Büyük Bir Canlanma Yaşıyor

İş Yatırım – THYAO Kar Analizi ve Hedef Fiyat Güncellemesi

İş Yatırım 22.05.2024 tarihinde gelen THYAO 1. çeyrek 2024 bilançosu sonrasında hedef fiyatında değişikliğe gitti. Tavsiyesini AL olarak koruyan İş Yatırım, hedef fiyatı 485TL‘ye revize etti(önceki 376.60) Bu fiyat şu anki fiyata göre %50 yukarı potansiyele işaret ediyor. Rapordan öne çıkan bazı başlıklar şöyle: Favök ve net kar rakamları piyasa beklentilerinin altında kalması Güçlü...

İş Yatırım – Tüpraş Kar Analizi ve Hedef Fiyat Güncellemesi

İş Yatırım 22.05.2024 tarihinde gelen Tüpraş 1. çeyrek 2024 bilançosu sonrasında hedef fiyatında değişikliğe gitti. Tavsiyesini AL olarak koruyan İş Yatırım, hedef fiyatı 242TL'ye revize etti(önceki 216.62) Bu fiyat şu anki fiyata göre %28.3 yukarı potansiyele işaret ediyor. Piyasa geneli beklentisinin altında kalan sonucun ardından açıklanan bu rapordan...

FOMC Emtiayı Vurdu, NVIDIA Yeniden Uçtu

ABD - FOMC Toplantı Tutanakları açıklandı. Katılımcılar, mevcut finansal koşulların toplam talep ve enflasyon üzerindeki kısıtlayıcılığı konusundaki belirsizliğe dikkat çekti. Kısıtlayıcı para politikasına rağmen bunun derecesi konusunda da belirsizlik vardı. Artan verimlilik ve teknolojik yenilikler üretkenliği artırabilir ve potansiyel olarak enflasyonu artırmadan daha hızlı ekonomik büyümeye olanak sağlayabilir....