Hazine, 3 Tahvil İhalesiyle 90,3 Milyar TL Borçlandı
Yılın En Kritik Vade Testlerinden Biri Geride Kaldı
Hazine ve Maliye Bakanlığı, 14 Temmuz 2025 tarihli ihraç takvimi kapsamında 2, 4 ve 5 yıl vadeli üç tahvilde toplam 90 milyar 263,4 milyon TL borçlanmaya gitti. Bu borçlanmanın 41 milyar TL’si ROT (doğrudan) satışlardan, kalanı ise rekabetçi ihalelerden sağlandı. İhaleler, temmuz ayı toplam borçlanma hedefi olan 376 milyar TL’nin yüzde 62’sine ulaşıldığını gösteriyor.
📌 İhale Özeti
- 2 Yıllık Sabit Kuponlu Tahvil (728 gün)
- Nominal satış: 30,693 milyon TL
- Net satış: 30,904,2 milyon TL
- Talep: 44,409,2 milyon TL
- Bileşik faiz (ortalama): %40,80
- Basit faiz (ortalama): %37,32
- 4 Yıllık TÜFE’ye Endeksli Tahvil (1428 gün)
- İlk ihraç olması nedeniyle faiz seviyeleri referans oluşturacak.
- Talep verileri açıklanmadı ancak önceki hafta TLREF bazlı 4 yıllık tahvile 168,2 milyar TL’lik rekor talep gelmişti.
- 5 Yıllık Sabit Kuponlu Tahvil (1820 gün)
- Nominal satış ve faiz detayları henüz açıklanmadı.
- İlk ihraç olması nedeniyle piyasa faiz eğrisinin orta uzun vadede yeniden fiyatlanmasında önemli bir veri seti sunacak.
🧾 Yatırımcı Takvimi ve Önceki Rakamlar
Geçtiğimiz hafta yapılan dört ihaleyle 145,4 milyar TL borçlanılmıştı. Bu hafta yapılan üç ihale ile toplam borçlanma 235,7 milyar TL’yi aştı. Temmuz sonunda planlanan borçlanmanın tamamlanması için önümüzdeki hafta 5 yıl vadeli kira sertifikası ve 1 yıllık dolar cinsi tahvillerle doğrudan satışlar yapılacak.
💬 Bsekonomi Yorumu:
Hazine’nin bu üç ihalede sağladığı güçlü talep ve faiz seviyeleri, iç piyasada likidite açısından bir rahatlama sinyali verirken, özellikle 2 yıllık tahvildeki %40 üzeri bileşik faiz, enflasyon beklentilerinin hâlen yüksek seyrettiğini gösteriyor.
5 yıllık tahvildeki ilk ihraç, faiz eğrisinin orta uzun vadeli kısmında yeniden fiyatlama açısından kritik. Özellikle geçtiğimiz günlerde 2034 vadeli tahvilin faizi %31,79 ile kapanmışken, daha kısa vadeli 5 yıllık tahvilin bu seviye üzerinde fiyatlanması, Hazine’nin daha fazla risk primi ödediğine işaret edebilir.
4 yıllık TÜFE’ye endeksli tahvilin getirisi, yatırımcıların reel getiri beklentisini test edecek. Önceki TLREF ihalesine gelen rekor talep, bu segmente olan iştahın sürdüğünü gösteriyor.
