• Karahan: Dezenflasyon sürüyor ancak hızı yavaş, geçici faktörlerin etkisi azalınca sürecin güçlenmesi bekleniyor.
• Sıkı para politikası talep–kur–beklenti kanalları üzerinden fiyat istikrarını destekleyecek.
• Tüketim ve işgücü göstergeleri dengelenmeye, kira enflasyonu ve beklentiler yumuşamaya devam ediyor.
TCMB Başkanı Fatih Karahan, İstanbul’da yaptığı sunumda dezenflasyon sürecinin devam ettiğini ancak hızın yavaşladığını belirterek para politikasındaki sıkı duruşun korunacağı mesajını net verdi. Merkez Bankası, fiyat istikrarı sağlanana kadar sıkılaştırmanın talep, kur ve beklenti kanallarından çalışacağını düşünüyor. Karahan’a göre geçici etkilerin zayıflamasıyla dezenflasyonun ivmesi yeniden güç kazanabilir.
Gıda fiyatlarında olumsuz hava koşulları, giyimde mevsimsellik, kirada ise devam eden yavaşlama öne çıkan başlık oldu. Temel enflasyon göstergeleri hâlâ gerileme patikasında; ancak düşüş temposu belirgin değil. Beklentiler iyileşse de yüksek seviyede bulunuyor — buna karşın piyasa katılımcıları arasındaki görüş ayrılığı düşmüş durumda, yani fiyatlama davranışında belirsizlik zayıflıyor.
Karahan’ın sunumunda tüketimde frene basıldığına dair işaretler yoğun: perakende satışlar ve kart harcamaları talep gevşemesini doğrularken, sanayi üretimi yavaşlarken hizmet tarafı yatay seyirde. İş gücü piyasası endeksi ise sıkışıklığın çözülmeye başladığını gösteriyor. Merkez Bankası, sürprizlere simetrik tepki veren bir piyasa yapısının oluştuğunu düşünüyor.
Mesaj açık: Faiz indirim takvimi için erken, odağı enflasyon görünümü belirleyecek. Karahan, ara hedeflerden belirgin sapma görülmesi hâlinde sıkılaştırmanın derinleşebileceğini söyledi. Merkez Bankası toplantı bazlı, temkinli ve veri odaklı ilerleyecek.
Sonuç: Dezenflasyon var ama nazlı ilerliyor; politika duruşu ise pedal yukarıda, fren basıncı sabit.
