ABD başkanı Donald Trump, özel sermaye (private equity) ve hedge fon kârlarına uygulanan özel vergi avantajını kaldırmak istediğini açıkladı. Bu hamle, ABD’nin en zengin yatırımcılarıyla yeni bir çatışmanın fitilini ateşleyebilir.
Vergi Reformu ve “Carried Interest” Tartışması
Trump, Beyaz Saray’da Cumhuriyetçi Kongre liderleriyle yaptığı toplantıda geniş kapsamlı bir vergi indirimi tasarısını hızlandırma planlarını paylaştı. Vergi reformunun en dikkat çekici noktalarından biri, özel sermaye ve hedge fon yöneticilerinin “carried interest” adı verilen vergi avantajının kaldırılması oldu.
Beyaz Saray Basın Sekreteri Karoline Leavitt, Trump’ın bu toplantıda vergi politikalarını detaylandırdığını ve “carried interest vergi muafiyetini kapatma” ile “milyarder spor kulübü sahiplerine tanınan vergi indirimlerini kaldırma” gibi önlemler içeren planlarını sunduğunu belirtti.
Özel sermaye fonları ve hedge fonlar, bu vergi avantajı sayesinde kârlarını uzun vadeli sermaye kazançları olarak vergilendiriyor. ABD’de sermaye kazanç vergisinin üst sınırı %20 iken, bireysel gelir vergisinin üst sınırı %37 seviyesinde bulunuyor. Bu durum, fon yöneticilerinin kazançlarını çok daha düşük bir vergi oranıyla beyan etmelerini sağlıyor.
Kongre’de Direniş ve 2017’deki Başarısızlık
Özel sermaye şirketleri ve Wall Street’teki büyük fonlar, son yirmi yıldır bu vergi avantajını korumak için Washington’da yoğun bir lobi faaliyeti yürütüyor. Hem bazı Cumhuriyetçiler hem de bazı Demokratlar bu ayrıcalığın kaldırılmasına karşı çıkarken, 2021 yılında Joe Biden yönetimi bu konuda bir adım atmayı başaramamıştı.
Trump, 2017’de başkanlığı döneminde de carried interest avantajını kaldırmak istemiş ancak Kongre’nin direnişiyle karşılaşmıştı. Ancak günümüzde Cumhuriyetçi Parti’nin finans sektörüne daha mesafeli bir politika izlediği ve Trump’ın Kongre üzerindeki etkisinin daha güçlü olduğu değerlendiriliyor. Bir yatırım stratejisti, Trump’ın 2017’de başaramadığını bugünün değişen Kongre dengeleri nedeniyle gerçekleştirme ihtimalinin daha yüksek olduğunu belirtti.
Wall Street ve Şirketler İçin Karışık Mesajlar
Trump’ın yeni vergi reformu planları, genel olarak Wall Street ve büyük şirketler için olumlu bir tablo sunsa da, özel sermaye ve hedge fon sektörüne yönelik bazı popülist vergi önlemlerini içermesi dikkat çekiyor. Cumhuriyetçi Parti’nin geleneksel olarak büyük sermaye ile yakın ilişkiler içinde olduğu bilinse de, son yıllarda tabanın daha popülist bir çizgiye kayması nedeniyle, Kongre’nin Trump’ın önerilerini destekleme ihtimali yükseliyor.
Özel sermaye fonlarının en büyük savunucularından biri olan American Investment Council başkanı Drew Maloney, 2017’de yapılan düzenlemenin doğru dengeyi sağladığını ve mevcut vergi politikasının korunmasının, uzun vadeli yatırımları ve küçük işletmeleri destekleyeceğini savundu.
Demokratlar da Trump’ın Hamlesini Destekleyebilir
Trump’ın bu hamlesi, Demokratlar arasında da bazı destekçiler buldu. Wisconsin Senatörü Tammy Baldwin, Trump’ın açıklamalarının hemen ardından sosyal medya platformu X’te yaptığı paylaşımda carried interest özel vergi avantajını kaldırmak için bir yasa tasarısı sunduğunu duyurdu ve Trump’a seslenerek, “Mükemmel zamanlama. Bunu birlikte gerçekleştirelim” mesajını paylaştı.
2017’deki vergi reformu, özel sermaye şirketlerinin bu vergi avantajından faydalanabilmesi için yatırım süresini bir yıldan üç yıla çıkarmıştı. Ancak, tamamen kaldırmak yerine yatırım süresinin daha da uzatılması gibi ara formüller de masada olabilir.
Özel Sermaye Şirketleri İçin Zorlu Bir Dönem
Özel sermaye fonları ve yatırımcılar, 2024 yılına daha çok antitröst düzenlemeler ve şirket birleşmelerine ilişkin kısıtlamalar gibi konulara odaklanarak girmişti. Ancak carried interest üzerindeki yeni tartışmalar, sektörün 2024’te karşılaşacağı en büyük vergi mücadelesi olabilir.
Bu durum, özellikle küçük ölçekli yatırımcıları ve gayrimenkul alıcılarını da etkileyebilir. Vergi reformunun hangi kapsamda olacağı henüz netleşmese de, Washington’daki lobi grupları şimdiden harekete geçmiş durumda. Eğer Trump yönetimi ve Kongre, bu reformu yasalaştırırsa, özel sermaye fonlarının vergi avantajları ciddi şekilde azalabilir ve Wall Street’te büyük değişiklikler yaşanabilir.
Kaynak: http://ft.com