Kasım haftalık Eurobond verileri, Murat Aysan’ın da altını çizdiği gibi sakin ama kritik bir dönüşü işaret ediyor. İlk itfa nedeniyle toplam stok yeniden 100 milyar doların altına inse de, hareketin detayları daha önemli: Yabancıların itfaları kadar yeni pozisyon topladığı, fonların ise sınırlı bir azaltıma gittiği net şekilde görülüyor.
Haftalık tabloda toplam bakiye 14 Kasım itibarıyla 98,3 milyar dolar. Asıl değişim ise iki kalemde yoğunlaşıyor:
Birincisi, yabancı yatırımcılar. 2,5 milyar dolarlık itfa gerçekleşmiş olmasına rağmen yabancıların portföyü 37,0 milyar dolara gerileyip hemen ardından yeniden 37,0 milyar dolar bandına dönmüş durumda. Bu, Aysan’ın yorumuyla da uyumlu: Yabancılar satışları realize etmiyor; tersine, son ihraçlardan taze kağıt alarak pozisyonlarını koruyorlar. Türkiye risk primindeki iyileşme ve Eurobond getirilerindeki cazip seviyeler yabancı talebinin hâlâ güçlü olduğunu teyit ediyor.
İkinci dikkat çeken kalem ise fonlar. Önceki hafta 5,16 milyar dolar düzeyindeki portföyleri bu hafta 5,11 milyar dolara inmiş. Kayıp sınırlı olsa da trend hafifçe azaltım yönünde. Bankaların Eurobond pozisyonu ise 33,4 milyar dolardan 32,8 milyar dolara gevşemiş; dramatik bir değişim yok.
Geri kalan tüm sektörlerde görünüm stabil.
Sonuç:
Yabancıların yenileme iştahı korunuyor, fonların küçük ölçekli azaltımı ise genel resmi bozmuyor. Büyük resim için Murat Aysan’ın yorumu nokta atışı: “Sahiplik yapısında büyük bir kırılma yok; yabancılar itfaları kadar yeniden giriyor.” Bu tablo, Eurobond piyasasında yönün hâlâ dengeli ama yabancı ağırlıklı destekle sürdüğünü gösteriyor.
