Yeni yılın ilk günlerinde yatırım fonları cephesinde dengeler değişti. Uzun süredir geride kalan hisse senedi fonları, borsadaki güçlü başlangıçla birlikte yeniden liderliğe yükseldi.
Özetle tablo net:
Hisse senedi fonları yılbaşından bu yana en yüksek getiriyi sağladı
Para piyasası fonları getiride son sıraya geriledi
Borsadaki yükseliş genele yayılırsa fon akımlarında yön değişimi hızlanabilir
Yılbaşından itibaren TEFAS verilerine göre hisse senedi fonları yüzde 7,2 getiriyle yatırım fonları arasında ilk sıraya yerleşti. Aynı dönemde para piyasası fonları yüzde 1,23 ile listenin en altında kaldı. Haftalık performansta da tablo değişmedi; hisse senedi fonları yüzde 2,6’yı aşan getirileriyle lider olurken para piyasası fonları yüzde 0,7’de kaldı.
Bu görünümün arkasında, Borsa İstanbul’da yaşanan güçlü başlangıç var. BIST 100 endeksi yılbaşından bu yana yüzde 10’a yaklaşan bir yükseliş sergileyerek fon getirilerinin de önüne geçti. Son iki yıldır enflasyonun altında kalan performans nedeniyle yatırımcısını hayal kırıklığına uğratan hisse fonları, bu kez borsadaki ivmeden doğrudan faydalandı.
Fon piyasasının genel büyüklüğü ise yüksek faiz döneminin etkisiyle rekor seviyelerde. Merkezi Kayıt Kuruluşu verilerine göre yatırım fonlarında yatırımcı sayısı 5,7 milyona yaklaşırken toplam portföy büyüklüğü 8,8 trilyon liraya dayandı. Son bir yılda fon büyüklükleri yüzde 70’in üzerinde arttı. Bu dönemde altın ve gümüşteki sert yükselişlerin etkisiyle kıymetli maden fonları yüzde 100’ü aşan getirilerle öne çıktı. Hisse senedi fonları ise yıllık bazda yüzde 30 civarında kalarak enflasyonun gerisinde kaldı.
Yeni yılda ise tablo tersine dönmeye başladı. Hisse senedi fonları hem haftalık hem de yılbaşından bu yana getiride ilk sıraya yerleşti. Fon sepeti, değişken ve kıymetli maden fonları hisse fonlarını takip ederken, para piyasası fonları düşük getirileriyle son sıradaki yerini korudu. Para piyasası fonlarında tahvil taşıma yükümlülüğünün artması da getiriler üzerinde aşağı yönlü baskı yarattı.
FonTurkey Kurucusu Onur Duygu’ya göre yılbaşından bu yana hisse senedi fonlarına yaklaşık 2,2 milyar liralık giriş olurken para piyasası fonlarına giriş 13,7 milyar lirayla devam ediyor. Ancak bu giriş hızının geçmiş dönemlere kıyasla yavaşladığına dikkat çekiliyor. Duygu, borsadaki yükselişe rağmen hisse fonlarına ilginin sınırlı kalmasının temel nedeninin, endeks yükselirken performansın birkaç hisse üzerinde yoğunlaşması olduğunu vurguluyor. Nitekim 136 hisse senedi fonunun yalnızca küçük bir kısmı endeksin üzerinde getiri sağlayabildi.
Perform Portföy Fon Yöneticisi Altan Aydın ise borsadaki yükselişin yapısına dikkat çekiyor. Aydın’a göre BIST30’daki güçlü performans, büyük ve likit şirketlere olan talebin arttığını gösteriyor. Özellikle ASELSAN’ın yılbaşından bu yana yüzde 20’yi aşan yükselişi bu eğilimin sembolü olarak öne çıkıyor. Enflasyonun kademeli düşeceği ve faizlerin gerileyeceği beklentisinin güçlenmesiyle birlikte, hisse senetlerinin yeniden enflasyon üzerinde getiri sunmasının mümkün olduğu ifade ediliyor.
Bu çerçevede uzmanlara göre önümüzdeki dönemde para piyasası fonlarına yeni girişler belirgin biçimde azalabilir. Ancak stopaj avantajı ve fonlarda biriken yüksek tutarlar nedeniyle ani ve sert çıkışlar da beklenmiyor. Faizlerin düşüş beklentisi borçlanma araçlarına ilgiyi bir süre daha canlı tutabilirken, emtia tarafında altın ve gümüşten bakır gibi sanayi metallerine doğru bir kayma olasılığı da masada. Risk priminin 200 seviyesinin altında kalması halinde ise hem kredi notu hem de yabancı yatırımcı ilgisi açısından daha destekleyici bir tablo oluşabileceği değerlendiriliyor.
