Goldman Sachs, ABD dolarının mevcut seviyesinin %14 ila %16 oranında aşırı değerli olduğunu belirtti. Bankanın analizlerine göre, doların ticaret ağırlıklı endeks bazında uzun vadeli ortalamasının yaklaşık iki standart sapma üzerinde olduğu ve bu durumun tarihsel olarak sürdürülemez olduğu ifade edildi.
Yatırımcıların ABD Varlıklarına İlgisi Azalıyor
Goldman Sachs Başekonomisti Jan Hatzius, ABD’nin 1,1 trilyon dolarlık cari açık finansmanı için yabancı yatırımcıların ABD varlıklarına olan ilgisinin hayati önem taşıdığını vurguladı. Ancak, yabancı yatırımcıların portföylerinde ABD varlıklarının payının zaten yüksek olduğu ve yeni alımların azalmasının dolar üzerinde baskı oluşturabileceği belirtildi. Hatzius, doların değer kaybının sadece yatırımcıların satış yapmasıyla değil, yeni alımların azalmasıyla da gerçekleşebileceğini ifade etti.
Tarihsel Benzerlikler ve Gelecek Beklentileri
Hatzius, doların mevcut değerlemesinin 1980’lerin ortaları ve 2000’lerin başındaki seviyelere benzediğini ve bu dönemlerin ardından doların %25-30 oranında değer kaybettiğini hatırlattı. Bu bağlamda, doların önümüzdeki dönemde benzer bir değer kaybı yaşayabileceği öngörülüyor. Ayrıca, ABD ekonomisinin diğer büyük ekonomilere kıyasla performansının zayıflaması, yatırımcıların ABD varlıklarına olan ilgisini azaltabilir ve bu da doların değer kaybını hızlandırabilir.
Doların Rezerv Para Statüsü Tehlikede Değil
Hatzius, doların değer kaybının rezerv para statüsünü tehdit etmediğini belirtti. Doların küresel ticaretteki rolü ve ABD varlıklarının cazibesi, doların rezerv para olarak kalmasını sağlamaya devam ediyor. Ancak, doların değer kaybı, ithalat fiyatlarını artırarak enflasyonist baskıları artırabilir ve ABD tüketicileri üzerinde ek maliyetler oluşturabilir.
