• Deutsche Bank, 2026 için asgari ücret artışını yüzde 25 olarak öngörüyor
• Bankaya göre TCMB 2026’da 8 faiz indirimi yaparak yılı yüzde 30 politika faiziyle kapatabilir
• Türkiye ve Mısır, 2026’da carry trade için cazibesini koruyor
Deutsche Bank CEEMEA Direktörü Christian Wietoska, BloombergHT’de katıldığı yayında Türkiye ekonomisine ve küresel piyasalara ilişkin 2026 öngörülerini paylaştı. Banka, 2025 yılı için yaptığı asgari ücret ve enflasyon tahminlerini büyük ölçüde tutturmuş olması nedeniyle bu yılki projeksiyonları piyasa tarafından yakından izleniyor.
Wietoska, para politikası cephesinde Merkez Bankası’nın mevcut duruşunda belirgin bir sapma görmediklerini belirterek, Aralık 2025’te 150 baz puanlık bir faiz indiriminin ana senaryoyla uyumlu olduğunu söyledi. Deutsche Bank’ın temel beklentisi, 2026 boyunca TCMB’nin toplam 8 kez, her biri 100 baz puanlık faiz indirimi yapması ve yıl sonunda politika faizinin yüzde 30 seviyesine gerilemesi yönünde.
Enflasyon ve Asgari Ücret Dengesi
Deutsche Bank, 2026 yılı için Türkiye’de yüzde 25’in altında bir enflasyon öngörüyor. Asgari ücret tarafında ise bankanın baz senaryosu yüzde 25’lik bir artışa işaret ediyor. Wietoska, bu oranın yüzde 5 puan daha yukarı çıkması halinde, bunun yıllık enflasyona yaklaşık 1,5 puan ek baskı yaratabileceğini vurguladı.
Bu değerlendirme, ücret politikası ile dezenflasyon süreci arasındaki hassas dengeye dikkat çekerken, 2026’da ücret artışlarının para politikası üzerindeki etkisinin yakından izleneceğini gösteriyor.
Tahvil, Kredi ve Carry Trade Perspektifi
Wietoska, kredi tarafında halen daralma potansiyeli bulunduğunu, buna karşın risk primleri ve kredi spreadlerinde belirgin bir düşüş yaşandığını ifade etti. Mali görünümde iyileşme alanı olduğunu belirten Wietoska, yerel piyasalarda faizin yüzde 35, enflasyonun ise yüzde 25 civarında şekillenmesini beklediklerini söyledi. Tahvil piyasasında ise özellikle getiri eğrisinin orta bölümünün öne çıkabileceğini dile getirdi.
Kur cephesinde dolar/TL’de sert bir hareket öngörmediklerini belirten Wietoska, carry trade açısından Türkiye ve Mısır’ın cazibesini koruduğunu vurguladı. Zayıf dolar ortamının, gelişmekte olan ülke varlıklarını destekleyebileceğini ifade etti.
Küresel Piyasalar: Petrol, Euro ve Borsalar
Deutsche Bank’ın küresel projeksiyonlarında petrol fiyatları için 50–52 dolar bandı öne çıkıyor. Euro/dolar paritesinde ise yukarı yönlü potansiyel dikkat çekiyor; bankaya göre parite 1,25 seviyesini test edebilir. ECB’den kısa vadede faiz artırımı beklenmezken, ilk artışların 2027’nin ikinci çeyreğinde başlaması öngörülüyor. Avrupa ekonomisinde ise 2026 için yüzde 1,5–2 aralığında sınırlı bir büyüme bekleniyor.
ABD tarafında S&P 500 için 8.000 puan gibi iddialı beklentilerin konuşulduğunu belirten Wietoska, küresel risk iştahının 2026’da görece destekleyici bir zeminde kalabileceğine işaret etti.
2025’te Ne Olmuştu?
Deutsche Bank, geçen yıl yayımladığı “Gelişmekte Olan Piyasalar 2025 Görünümü” raporunda asgari ücretin yüzde 30 artırılacağını ve ara zam yapılmayacağını varsaymış; bu çerçevede 2024 sonu enflasyonunu yüzde 45, 2025 sonu enflasyonunu ise yüzde 25,4 olarak tahmin etmişti. Asgari ücret yüzde 30 artarken, enflasyonun yüzde 44,38 seviyesinde gerçekleşmesi, bankanın öngörülerine olan güveni güçlendirmişti.
Bu nedenle Deutsche Bank’ın 2026 asgari ücret ve enflasyon tahminleri, hem politika yapıcılar hem de piyasa aktörleri açısından referans niteliği taşıyor.
