- Volkan Sarı (CNBC-e): “Rasyonel olmayan getiriler var, küçük hisseler kumarhaneye dönmüş durumda.”
- Bilanço gücü olmayan şirketlerin hisseleri “inanılmaz rakamlara” çıkarken, sağlam temelleri olan hisselerde beklenen hareketin görülmediğini vurguladı.
- Yatırımcıların söylentiyle hareket ettiğini, bu ortamda “temel analizle açıklanamayacak” yükselişler yaşandığını belirtti.
Küçük Hisselerdeki Balonlaşma
Volkan Sarı, CNBC-e yayınında Borsa İstanbul’daki fiyat hareketlerini değerlendirirken sert eleştirilerde bulundu. Özellikle küçük ölçekli şirketlerde görülen hızlı yükselişlerin, sağlıklı piyasa dinamiklerinden uzaklaştığını ifade eden Sarı, şunları söyledi:
“Yani rasyonel olmayan getiriler var. Yani şirketin sahibi halka arz ederken, öyle bir değer varsa bunu görmüyorum. O boyutta çok kısa bir zamanda çıkışlar. İnanılmaz bir, yani böyle hareketler küçük hisselerde ve piyasa artık onların etrafında dönen bir kumarhaneye dönmüş durumda.”
Bu sözler, son dönemde Borsa İstanbul’da küçük ölçekli hisselerde yaşanan hızlı artışların “balon” olup olmadığı tartışmalarını yeniden gündeme taşıdı. Sarı’ya göre, birçok yatırımcı şirketlerin bilançolarını göz ardı ediyor ve tamamen söylentiye dayalı işlemlerle büyük risk alıyor.
“Bilanço İmkânı Olmayan Şirketler İnanılmaz Rakamlar Görüyor”
Yayında değerlendirmelerine devam eden Volkan Sarı, piyasanın irrasyonel fiyatlamalarını çarpıcı bir örnekle anlattı:
“İnsanlar artık yani orada bir şekilde oradan duyuyor, buradan duyuyor, bakıyorsunuz. Yani bilançosunun böyle bir kar etme imkanı olmayan şirketler inanılmaz rakamlara geliyor.”
Bu sözler, özellikle halka arz furyası sonrasında işlem görmeye başlayan küçük ölçekli şirketlere yönelik eleştirilerin altını çiziyor. Bilanço zayıflığına rağmen bu hisselerde yaşanan astronomik değerlemeler, yatırımcıların temel analiz yerine kısa vadeli söylentilerle hareket ettiğini gösteriyor.
Sarı, bu ortamda kendisine sık sık “hangi hisse neden yükseldi” sorusunun yöneltildiğini belirterek şunları ekledi:
“Ben çok soru alıyorum, ‘o bu niye gitti?’ Temel olarak açıklanmıyor. Hiçbir şekilde açıklanmıyor ama rasyonel olanlar da bir yere gitmiyorlar.
Piyasada Kumarhane Algısı
CNBC-e yorumunda Sarı’nın en çok dikkat çeken ifadelerinden biri ise Borsa İstanbul’un küçük hisseler üzerinden “kumarhane” algısına sürüklendiği tespiti oldu.
Bu benzetme, piyasanın sağlıklı fiyatlama işlevini kaybetmeye başladığı, yatırımcıların ise kısa vadeli “hızlı kazanç” beklentisiyle temel verileri göz ardı ettiği bir tabloyu işaret ediyor.
BS Ekonomi perspektifinden bakıldığında, bu durum birkaç kritik riski beraberinde getiriyor:
- Likidite Riski: Küçük hisselerde oluşan köpük, satış dalgasında yatırımcının çıkış kapısını kapatabilir.
- Güven Sorunu: Temelsiz yükselişler, Borsa İstanbul’un bütününe duyulan güveni zayıflatabilir.
- Regülasyon Riski: SPK’nın manipülasyon ve piyasa bozucu hareketlere karşı daha sert önlemler alma ihtimali artar.
Sağlam Hisseler Neden Yerinde Sayıyor?
Sarı’nın altını çizdiği bir diğer kritik nokta, rasyonel ve güçlü bilançoya sahip şirketlerin hisselerinin aynı ilgiyi görmemesi.
“Rasyonel olanlar da bir yere gitmiyorlar.” diyen Sarı, piyasanın risk iştahının doğru şirketlere yönelmemesini önemli bir problem olarak nitelendirdi.
Bu durum, Türkiye’de borsa yatırımcısının büyük bölümünün kısa vadeli fırsat arayışına odaklandığını ve sabırlı, değer yatırımına dayalı stratejilerin geri planda kaldığını gösteriyor.
Volkan Sarı’nın CNBC-e’de dile getirdiği “küçük hisseler kumarhane oldu” uyarısı, Borsa İstanbul’un geleceği için yalnızca yatırımcı değil, politika yapıcılar için de alarm niteliğinde. Rasyonel olmayan yükselişler sürdükçe hem piyasada güven erozyonu derinleşecek hem de olası sert düzeltmeler Türkiye’nin finansal sisteminde kalıcı izler bırakabilecek.
