• TCMB, Enflasyon Raporu 2025-IV’te yayımladığı çalışmada, piyasa katılımcılarının “asimetrik beklenti tepkisi”nin son dönemde kaybolduğunu açıkladı.
• Başkan Fatih Karahan, artık enflasyon verilerine daha dengeli ve simetrik tepki verildiğini belirtti.
• Bu bulgu, Türkiye’de beklentilerin yeniden çıpalanmaya başladığına işaret ediyor.
TCMB’den Beklentilerde Yeni Dönem Sinyali: “Asimetrik Tepki Kayboldu”
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB), bugün yayımladığı Enflasyon Raporu 2025-IV kapsamında “Enflasyon Beklentileri, Tahmin Hataları ve Karamsar Yanlılık” başlıklı kutu çalışmasında dikkat çekici bir bulgu paylaştı.
Raporun ilgili bölümünde, piyasa katılımcılarının geçmişte enflasyon verilerine asimetrik tepki verdiği — yani, veriler beklentinin üzerinde geldiğinde daha sert, altında kaldığında ise daha zayıf tepki gösterdiği — belirtilirken, bu davranışın artık kaybolduğu ifade edildi.
Merkez Bankası Başkanı Fatih Karahan, konuyla ilgili paylaşımında şunları söyledi:
“Enflasyon verisi beklentilerin üzerinde geldiğinde piyasa katılımcıları beklentilerini hızla yukarı çekiyor; ancak veriler beklentilerin altında kaldığında aynı ölçüde güncellemeyebiliyorlardı. Son dönemde çalışmalarımız bunun kaybolduğunu, çok daha simetrik bir tepki olduğunu gösteriyor.”
TCMB’nin bu tespiti, piyasaların artık veri merkezli ve daha rasyonel bir fiyatlama davranışına geçtiği anlamına geliyor. Bu da politika iletişimi açısından önemli bir kazanım olarak görülüyor.
Bu “simetrikleşme”, Türkiye’de enflasyonla mücadelede güven kanalının yeniden inşa edildiği yönünde okunabilir. Piyasa katılımcılarının artık sadece “negatif sürprizlere” tepki vermemesi, Merkez Bankası’nın ileriye dönük rehberliğinin daha etkin çalıştığına işaret ediyor.
Ancak bu durum, beklentilerin gerçekten çıpalanıp çıpalanmadığının önümüzdeki birkaç veri döneminde test edileceğini gösteriyor.
Eğer enflasyon tahminleri kalıcı biçimde dar bir bantta hareket etmeye devam ederse, bu Türkiye için yeni bir para politikası güven eşiği anlamına gelebilir.